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A股先扬后抑 成交萎缩 ——股指期权周报2026.2.8

核心内容概览

本报告分析了2026年2月8日沪深300、中证1000及上证50股指期权市场表现。整体来看，A股市场先扬后抑，成交量萎缩，波动率变化复杂，期权市场呈现出多空持仓不均、隐含波动率波动等特征。各股指期权品种的策略建议和市场逻辑各有侧重，需结合市场走势进行判断。

沪深300股指期权 (IO)

市场表现

• 沪深300指数周线四连阴，日线险守60日均线，日三彩K线指标维持绿色。
• 当月IF期货合约转为贴水标的，次月合约转为贴水当月合约。
• 期权成交量萎缩，持仓量回升，成交量PCR上升，持仓量PCR下降。
• 隐含波动率呈现先降后升的趋势。
• 标的指数跌破看跌期权最大持仓量行权价（4700）。

策略建议

• 趋势策略：关注品种间的强弱套利机会。
• 波动率策略：春节前做多波动率，长假前若升波较大应及时止盈。

中证1000股指期权 (MO)

市场表现

• 中证1000指数周线跌破5周均线，日线短周期均线呈空头排列，日三彩K线指标转为绿色。
• 当月IM期货合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大。
• 期权成交量放大，持仓量回升，成交量PCR降至1以下，持仓量PCR下降。
• 隐含波动率先降后升。
• 标的指数跌破看跌期权最大持仓量行权价（8100）。

策略建议

• 趋势策略：关注品种间的强弱套利机会。
• 波动率策略：春节前做多波动率，长假前若升波较大应及时止盈。

上证50股指期权 (HO)

市场表现

• 上证50指数周线失守10周均线，日线险守60日均线，日三彩K线指标维持绿色。
• 当月IH期货合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大。
• 期权成交量萎缩，持仓量回升，成交量PCR上升，持仓量PCR下降。
• 隐含波动率先降后升。
• 看涨、看跌期权最大持仓量行权价未发生变化。

策略建议

• 趋势策略：关注品种间的强弱套利机会。
• 波动率策略：春节前做多波动率，长假前若升波较大应及时止盈。

关键信息汇总

总结

整体来看，A股市场在2026年2月8周内呈现先扬后抑的走势，市场成交量持续萎缩，持仓量有所回升。沪深300、中证1000和上证50股指期权市场均出现隐含波动率先降后升的趋势，且标的指数均跌破了看跌期权最大持仓量行权价，显示市场情绪偏向看跌。策略上，建议关注品种间的强弱套利机会，同时在春节前可考虑做多波动率，但需注意长假前波动率可能升幅较大，应及时止盈。此外，期权市场在持仓和成交量方面呈现出不均衡的状态，需谨慎操作。