20250720-开源证券-建筑材料行业周报_中央城市工作会强调城市更新_关注建材投资机会_22页_1mb

建筑材料行业周报总结

• 行业动态：中央城市工作会议强调城市更新，推动城中村改造和危旧房改造，利好建材投资，特别是高品质和绿色建材需求增长。政策支持城市提质增效，提升建材行业基本面。

• 投资评级：维持“看好”评级，推荐消费建材板块（三棵树、东方雨虹、伟星新材），防水龙头东方雨虹，受益标的北新建材；水泥板块受益于节能降碳政策，推荐海螺水泥、华新水泥；玻纤和药用玻璃受益于需求增长，推荐中国巨石、力诺药包。

• 市场表现：本周建筑材料指数下跌0.23%，跑输沪深300指数1.32个百分点；近一年上涨16.62%，跑赢沪深300 1.94个百分点。板块估值PE为27.59倍（倒数第16位），PB为1.18倍（倒数第6位）。

• 板块分析：

  • 水泥：全国均价环比下跌0.71%，熟料库存环比上升，区域分化（华东、华南跌幅较大）。
  • 玻璃：浮法玻璃现货价环比上涨0.71%，库存环比减少，盈利改善；光伏玻璃价格持平，但盈利低于同期水平。
  • 玻纤：粗纱价格稳中有降，电子纱需求稳定，个别产品价格上涨。
  • 消费建材：原材料价格波动，如原油下跌，沥青、钛白粉等价格平稳或下跌，但需求疲软。

• 风险提示：经济增速放缓、原材料价格波动、房地产销售不及预期、房企流动性风险、基建落地不足。

• 关键机会：城市更新、绿色建材、能效设备迭代、玻璃和玻纤下游需求（如5G、AI）提升。