20250715-上海证券-中央城市工作会议点评_关键字县城与城市更新_并非重启棚改_3页_431kb

中央城市工作会议点评

背景与概述

中央城市工作会议于2025年7月在北京举行，时隔10年再次召开。此次会议是建国后第五次，标志着城镇化进程从快速增长转向稳定发展期，会议聚焦战略内涵发展而非具体地产调控政策。

核心观点

• 战略聚焦： 强调城市内涵式发展，针对性提升城市发展质量，目标为建设现代化人民城市，推动高质量发展。注重以人为本、治理投入等要素。
• 县城发展： 会议提出以县城为重要载体，促进大中小城市和小城镇协调发展，加强县域城市治理，这是新提法下的倾斜点。
• 城市更新： 以城市更新为重要抓手，加快城中村改造和危旧房改造，作为房地产发展新模式的一部分。这些是长期工作，但规模有限，与棚改相比影响较小。

关键主题

• 城镇化现状： 中国城镇化率已达67%，提升速率低于1个百分点/年，进程平稳。相较于2015年会议的全国部署，此次更侧重高质量发展。
• 改造规模： 城中村和危旧房改造需求约320万套以上，扩围至300个地级市。但与2016-2019年棚改年均500万套超大规模相比，规模较小，故对地产市场影响弱于过去。
• 投资机会： 蕴含长期投资，如安全基础设施建设中的老旧管线改造、防洪体系和地下管网建设等，提升城市韧性。

风险与展望

• 非棚改重启： 会议易联想棚改，但棚改规模巨大和货币化安置已不同，新政策更注重可持续发展。
• 潜在风险： 地产销量不及预期、人口出生率下降或影响房价乐观预期，需谨慎看待政策落地效果。

总之，会议是战略性的城市发展规划，强化县城与城市更新，但非重启棚改，主要影响经济转型和县域治理，地产相关影响有限，需关注投资机遇和风险。