20240304-上海证券-REITs市场跟踪双周报_市场迎来大幅反弹行情_10页_1mb

• 发行市场：本周两只REITs开启发行，分别为收费公路和清洁能源类型，计划融资合计约30亿元。其中，嘉实中国电建清洁能源为首单水电类REIT，也是四川首个水电REIT项目。
• 项目储备：沪深两所正在推进19个REITs储备项目，其中产权类项目14只，特许经营权项目5只。
• 二级市场表现：本周整体反弹，涨幅达21.1%，领先沪深300（5.14%）和中证500（4.44%），其中仓储物流涨幅超20%，收费公路与生态环保也表现较好。

• 二级市场交易活跃度：日均成交额环比增长超70%，其中部分保障房和产业园REITs涨幅较大。全体REITs换手率略高于中证500指数。
• 全年度表现：全年收益率超过沪深300和中证500，但落后于中证红利指数。特许经营权REITs整体涨幅为9.83%，而产权类REITs上涨5.00%。

• 分红情况（2024年）：
  • 全体REITs分红总额25亿元，产权类分红6亿元，特许经营权19亿元。
  • 产权类分红收益率2.1%，高于沪深300，但略低于中证红利指数。
• 过去一年分红表现：
  • 全体REITs分红67.58亿元，其中特许经营权达53.77亿元。
  • 清洁能源REITs分红占比高，达14.9%。
• 分红比例：特许经营权REITs分红比例超过产权类。

• 估值对比：
  • 产权类REITs估值P/可供分配金额为21.36，低于中证500指数，但高于沪深300和中证红利。
  • 特许经营权REITs估值P/EBITDA为22.00，略高于可供分配金额。
• 内部收益率：
  • 特许经营权同类REITs中，清洁能源内部收益率最高，收费公路最低。
  • 前三：清洁能源 > 生态环保 > 收费公路。

• REITs发展潜力：
  • 特许经营权REITs发行的风险较低，但资产到期后需持续经营。
  • 部分REITs如清洁能源的表现仍需通过内部收益率来判断，未来增长潜力依赖具体细分类型。

• 政策支持：
  • 2024年以来，多部门推动绿色能源类REITs发行，尤其是储能、氢能等领域。
  • 会计准则调整明确原始权益人权益属性，利好长期投资。

综上，中国市场REITs市场增长显著，尤其清洁能源与特许经营权方向值得关注。