20251106-上海证券-REITs市场跟踪双周报_第二单保障房REIT扩募获批_二级市场活跃度提升_15页_1mb

基金市场双周报：保障房REIT获扩募 百姓市场活跃度提升

报告摘要

1. 发行市场：本周两只产权REITs（华夏中海商业REIT、中信建投沈阳国际软件园REIT）成立，合计规模26.8亿元。华夏安博仓储REIT正在发行中，预计规模24.5亿元。2025年共发行18只REITs，数量和规模同比下降，但产权REITs占主导地位，数量和规模超九成。本周期内保障房REITs首次获批扩募，金额26.6亿元。

2. 二级市场：本周REITs指数上涨0.54%，表现趋稳，其中产权类REITs涨幅0.54%，特许经营权类0.55%。年内累计涨幅11.27%，跑赢中证红利指数，但落后于主要股票指数。资产类型表现分化，消费基础设施涨幅最大（32.53%），产业园涨幅最小（2.66%）。

3. 分红情况：本月分红总额2.77亿元，较上期显著提升。2025年年度分红总额86.24亿元，平均分红收益率4.65%，略低于中证红利。特许经营权类REITs分红收益率较高（6.06%），产权类较低（3.53%）。

4. 投资价值分析：产权类REITs估值整体偏高（P/可供分配金额平均26.19倍），保障房REITs估值最高（35.87倍），产业园估值最低。特许经营权REITs中，水利设施和生态环保REITs表现优于清洁能源和收费公路。保障房和产业园因现金流充足，股息率较高。

5. 政策动向：国家持续推动REITs市场发展，扩大底层资产范围、支持扩募动作、鼓励市场化配置，尤其是新基建、文旅、保障房、数据平台建设等领域准入显著。

分析师承诺
分析师：孙桂平
执业证书号：S0870519040001
分析师特声明其推荐意见不与 compensation 直接挂钩，报告基于公开可靠数据，仅供参考，投资决策需自负。

风险提示
REITs存在市场波动、流动性中断、底层资产运营不佳及政策变动等风险，投资者需自行评估。