20240430-上海证券-REITs市场跟踪双周报_市场延续反弹_密集分红持续_11页_1mb

报告摘要

REITs市场周报总结（2024年4月）

报告概述了2024年REITs市场的发行、二级表现、分红情况、投资价值及政策支持。以下是关键总结：

发行市场：本期中金印力消费基础设施REIT成立，发行规模326亿元，网下和网上配售比例约80%。2024年共发行6只REITs，总规模153亿元，相当于2023年全年规模的75%，发行速度持平去年。储备项目加速审核，涉及消费、仓储、产业园、清洁能源等多个类型，目前沪深交易所受理21单储备项目，其中4单已获批。
二级市场：REITs产品数量达36只，总规模10675亿元。本期市场整体上涨269%，各资产类型分化：产权类涨290%，特许经营权涨250%。仓储物流和保障房表现突出，涨幅超350%。今年以来总涨幅1011%，高于沪深300和中证500指数，接近中证红利指数。交易活跃度略有下降，REITs换手率略低于中证500，但高于沪深300和中证红利。
分红情况：本期总分红10亿元，2024年累计分红2728亿元，收益率293%，领先股票市场。特许经营权REITs分红主要来自清洁能源和收费公路，产权类集中在产业园，过去一年分红收益率高达979%。REITs强制分红特性导致成立以来分红比例普遍较高，保障房REITs股息率约405%。
投资价值分析：
- 产权类REITs：估值（P/可供分配金额）2198，略高于上期，股息率470%。估值差异较大，仓储物流REITs估值低，保障房估值高。
- 特许经营权REITs：内部收益率差异显著，清洁能源最高，收费公路最低。估值适用于内部收益率比较，在相同增长假设下，清洁能源和生态环保表现最佳。
- 产权类REITs估值接近中证500，股息率高于股票指数，但未来成长性不及中证500。
主要政策：今年以来多部门出台支持措施，包括国家发改委推动绿色项目REITs发行、证监会优化会计准则、央行强化绿色金融支持等，政策利好REITs市场发展。政策覆盖新能源、交通、水利等领域，延长REITs投资期限并纳入沪深港通。