20170405-中国银河-事件驱动量化周报_高管增持事件近期收益亮眼_11页_815kb

报告摘要

金融工程报告：事件驱动量化周报（2017年04月05日）

核心内容概述

本报告为2017年4月5日发布的事件驱动量化周报，主要分析了近期多个事件驱动策略的表现，包括业绩链策略、定向增发策略、员工持股策略、高管增持策略以及调研选股策略。报告还提供了相关策略的持仓信息、收益数据及风险提示。

主要观点

1. 业绩链策略

策略表现：上周策略收益为 -2.94%，相对中证500指数的超额收益为 -0.72%。
策略特点：
- 选择处于加速成长期的股票（净利润同比增速逐季度上升）。
- 在业绩预警报告节点进行建仓。
持仓标的：四方达、维维股份、博彦科技、国星光电、信维通信、超华科技、国光电器、歌尔股份、菲利华、恺英网络、杭锅股份。

2. 定向增发策略

策略表现：上周策略收益为 -0.15%，相对中证500指数的超额收益为 0.7%。
策略逻辑：基于五个因子（持有时间段、企业性质、大股东参与程度、定增目的、市值）进行选股。
持仓标的：山东金泰、中钢天源、宜昌交运、华纺股份、绿景控股、经纬电材、凤形股份、台基股份、辅仁药业、滨海能源、惠天热电、霞客环保、天晟新材、吉林森工、高盟新材、金花股份、晓程科技、维科精华、时代万恒、山西三维、龙建股份、欣龙控股、星徽精密、双环科技、万讯自控、湖南海利、开创国际、恒通股份、西藏旅游、阳普医疗、华通医药、仟源医药、南天信息、国创高新、双象股份、乐通股份、广泽股份、苏试试验、嘉澳环保、宜宾纸业、嘉欣丝绸、三夫户外、韩建河山、九洲电气、津膜科技、创元科技。

3. 员工持股策略

策略表现：上周策略收益为 -2%，相对中证500指数的超额收益为 0.2%。
策略背景：
- 员工持股计划自2014年6月政策调整后重新启动。
- 通过合法方式使员工获得公司股票并长期持有，旨在激励员工。
持仓标的：双杰电气、广泽股份、雪迪龙。
新调入标的：
- 双杰电气：董事会预案日2017/3/21，资金来源为股东或实际控制人借款，持有人数40人，员工比例75%，高管比例25%，锁定期12个月。
- 广泽股份：董事会预案日2017/3/17，资金来源为员工薪酬及自筹资金、股东借款，持有人数400人，员工比例18.3%，高管比例81.7%，锁定期12个月。
- 雪迪龙：董事会预案日2017/3/15，资金来源为员工薪酬及自筹资金、股东借款，持有人数80人，员工比例70.06%，高管比例29.94%。

4. 高管增持策略

策略表现：上周策略收益为 -1.8%，相对中证500指数的超额收益为 0.4%。
策略逻辑：
- 高管增持反映其对公司未来业绩的看好或对股价低估的判断。
- 增持规模越大，通常表明信息越真实，对股价推动作用越强。
持仓标的：双塔食品、二六三、利尔化学、创意信息、南大光电、金海环境。
新增标的：
- 明泰铝业：买入日期2017/3/21，持有日期2017/3/27，上周涨跌幅-1.32%。
- 隆鑫通用：买入日期2017/3/20，持有日期2017/3/27，上周涨跌幅1.53%。
- 健帆生物：买入日期2017/3/17，持有日期2017/3/27，上周涨跌幅2.06%。
- 雅本化学：买入日期2017/3/17，持有日期2017/3/27，上周涨跌幅2.83%。
- 利尔化学：买入日期2017/3/17，持有日期2017/3/27，上周涨跌幅7.84%。
- 安徽合力：买入日期2017/3/16，持有日期2017/3/27，上周涨跌幅3.47%。
- 三元股份：买入日期2017/3/15，持有日期2017/3/27，上周涨跌幅0.61%。
- 创意信息：买入日期2017/3/10，持有日期2017/3/13，上周涨跌幅-0.54%。
- 南大光电：买入日期2017/3/10，持有日期2017/3/13，上周涨跌幅7.15%。
- 双塔食品：买入日期2017/3/10，持有日期2017/3/13，上周涨跌幅2.58%。
- 金海环境：买入日期2017/3/10，持有日期2017/3/13，上周涨跌幅0.31%。
- 华达科技：买入日期2017/2/20，持有日期2017/3/6，上周涨跌幅5.19%。

5. 调研选股策略

策略表现：截至2017年3月31日，策略净值为 0.97877，低于同期全A股指数（0.99418）、沪深300指数（1.00094）和中证500指数（0.99235）。
策略思想：
- 机构调研次数作为量化指标，具有较强的参考价值。
- 通过调研次数筛选标的，推迟两个月买入，调仓频率为一个月。
- 最近一次调仓时间为3月2日。
持仓组合：美的集团、碧水源、跨境通、鞍钢股份、恒华科技、贝达药业、绿盟科技、北京文化、温氏股份、贝因美。

关键信息

市场背景：市场整体表现偏弱，多个事件驱动策略均出现一定程度的回撤。
策略表现差异：
- 业绩链策略与中证500指数表现相近，但未跑赢。
- 定向增发策略表现相对稳定，超额收益为正。
- 员工持股策略与高管增持策略均出现小幅回撤，但相对中证500指数仍保持一定超额收益。
策略逻辑：事件驱动策略依赖于公司内部信息和市场行为的分析，如业绩增长、定向增发、高管增持、员工持股等，以期捕捉市场中的非公开信息优势。

风险提示

报告基于历史数据和统计规律，但二级市场受政策、市场情绪等即时性因素影响较大，无法保证预测准确性。
投资者需审慎参考报告结论，不应完全依赖报告内容进行投资决策。

评级标准

行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

分析师：
- 黎鹏：电话 0755-83471683，邮箱 lipeng_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号 S0130514070001。
- 王红兵：电话 0755-83479312，邮箱 wanghongbing_yj@chinastock.com.cn，执业证书编号 S0130514060001。
特别感谢：吴俊鹏，电话 010-83574080，邮箱 wujunpeng@chinastock.com.cn。

附录

图表目录：
- 图1：全业绩报告链策略流程图
- 图2：策略净值走势
- 图3：策略对中证500指数相对优势
- 图4：定增策略净值走势
- 图5：定增策略对中证500指数相对优势
- 图6：员工持股影响股价的因素
- 图7：员工持股策略净值与中证500走势
- 图8：不同增持规模下绝对收益表现
- 图9：不同增持规模下超额收益表现
- 图10：高管增持策略自2009年以来净值表现
- 图11：调入股票净值走势
- 图12：调研选股策略净值走势
表格目录：
- 表1：上周员工持股计划标的汇总
- 表2：上周高管增持新增标的汇总