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PVC周报总结 2026/06/09

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现中性偏空态势，主要受制于基本面逻辑，如乙烯价格持续下调、国内供应减少及仓单注册增加带来的库存压力。随着市场逐步回归基本面，预计未来走势将更加依赖供需变化。

主要观点

市场趋势

• PVC：核心观点为中性偏空，基本面因素主导市场走势。
• 月差：震荡偏弱，显示市场对未来预期较为悲观。
• 原料支撑：中性偏空，电石、兰炭及乙烯价格均有所下降，对PVC成本支撑减弱。

供应情况

• PVC整体开工：64.92%，环比下降1.39个百分点，其中电石法PVC开工率73.13%（环比降3.94%），乙烯法PVC开工率39.83%（环比降2.71%）。
• 电石供应：开工率回升至74.29%，环比增加2.38个百分点，但电石价格下降至2200元/吨，较上周降250元。
• 兰炭：开工率微降至57.82%，环比降0.33%；价格稳定在835元/吨。

需求表现

• 下游开工：管材开工率35.40%（+0.8%），型材开工率41.74%（+0.87%），整体需求小幅回升。
• 出口：电石法及乙烯法报价走弱，成交一般。
• 产业链库存：由去库转为累库，库存压力增加。

关键信息

库存情况

• 社会库存：110.5万吨，环比增加0.38万吨；其中华东107.06万吨，环比增0.26万吨；华南3.44万吨，环比增0.12万吨。
• 厂库库存：29.76万吨，环比增加1.17万吨。
• PVC库存合计：35.0万吨，显示库存压力持续存在。

利润状况

• 电石一体化利润：-733元/吨，外购电石法亏损扩大至-782元/吨。
• 乙烯法利润：华东-229元/吨，华北-79元/吨，亏损收窄。
• 综合利润：西北-532元/吨，山东-781元/吨，整体利润下滑。
• 双吨价差：回升至2735元/吨，显示市场对不同生产方式的利润差异有所扩大。

进出口数据

• PVC粉出口：1-4月累计170.2万吨，同比增长27.33%；其中出口印度67.6万吨，同比增加7.6万吨。
• PVC粉进口：1-4月累计5.69万吨。
• PVC地板出口：1-4月累计132.83万吨，同比下降8.97万吨。

相关商品分析

水泥

• 需求表现：2024年以来，地产需求走弱，水泥价格下滑，开工率偏低。
• 库容比：2024年2月23日为65.15%，显示库存压力增加。
• 窑线运转率：数据缺失，需进一步关注。
• 价格指数：2026年6月8日为322.9，表明水泥价格持续走低。

期现分析

• 主力合约：09合约价格从上周4993降至4717，盘面走弱。
• 月差：9-1月差回升至-127，显示远期合约价格相对近期合约偏弱。
• 仓单：6月9日仓单量为103900张，较上周增加200张，库存压力增加。

平衡表分析

总结

综上所述，PVC市场在当前阶段整体表现中性偏空，受制于原料价格下跌、供应减少及库存压力。下游需求小幅回升，但出口表现疲软，整体市场仍面临一定的挑战。电石一体化利润亏损较大，外购电石法亏损扩大，而乙烯法亏损有所收窄。同时，PVC产业链库存由去库转为累库，对市场情绪形成压制。随着时间推进，PVC市场预计会逐渐回归基本面逻辑，关注供需变化及库存走势将是未来的主要方向。