> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC周报总结 2026/06/09 ## 核心内容概述 本周PVC市场整体呈现中性偏空态势，主要受制于基本面逻辑，如乙烯价格持续下调、国内供应减少及仓单注册增加带来的库存压力。随着市场逐步回归基本面，预计未来走势将更加依赖供需变化。 ## 主要观点 ### 市场趋势 - **PVC**：核心观点为中性偏空，基本面因素主导市场走势。 - **月差**：震荡偏弱，显示市场对未来预期较为悲观。 - **原料支撑**：中性偏空，电石、兰炭及乙烯价格均有所下降，对PVC成本支撑减弱。 ### 供应情况 - **PVC整体开工**：64.92%，环比下降1.39个百分点，其中电石法PVC开工率73.13%（环比降3.94%），乙烯法PVC开工率39.83%（环比降2.71%）。 - **电石供应**：开工率回升至74.29%，环比增加2.38个百分点，但电石价格下降至2200元/吨，较上周降250元。 - **兰炭**：开工率微降至57.82%，环比降0.33%；价格稳定在835元/吨。 ### 需求表现 - **下游开工**：管材开工率35.40%（+0.8%），型材开工率41.74%（+0.87%），整体需求小幅回升。 - **出口**：电石法及乙烯法报价走弱，成交一般。 - **产业链库存**：由去库转为累库，库存压力增加。 ## 关键信息 ### 库存情况 - **社会库存**：110.5万吨，环比增加0.38万吨；其中华东107.06万吨，环比增0.26万吨；华南3.44万吨，环比增0.12万吨。 - **厂库库存**：29.76万吨，环比增加1.17万吨。 - **PVC库存合计**：35.0万吨，显示库存压力持续存在。 ### 利润状况 - **电石一体化利润**：-733元/吨，外购电石法亏损扩大至-782元/吨。 - **乙烯法利润**：华东-229元/吨，华北-79元/吨，亏损收窄。 - **综合利润**：西北-532元/吨，山东-781元/吨，整体利润下滑。 - **双吨价差**：回升至2735元/吨，显示市场对不同生产方式的利润差异有所扩大。 ### 进出口数据 - **PVC粉出口**：1-4月累计170.2万吨，同比增长27.33%；其中出口印度67.6万吨，同比增加7.6万吨。 - **PVC粉进口**：1-4月累计5.69万吨。 - **PVC地板出口**：1-4月累计132.83万吨，同比下降8.97万吨。 ## 相关商品分析 ### 水泥 - **需求表现**：2024年以来，地产需求走弱，水泥价格下滑，开工率偏低。 - **库容比**：2024年2月23日为65.15%，显示库存压力增加。 - **窑线运转率**：数据缺失，需进一步关注。 - **价格指数**：2026年6月8日为322.9，表明水泥价格持续走低。 ## 期现分析 - **主力合约**：09合约价格从上周4993降至4717，盘面走弱。 - **月差**：9-1月差回升至-127，显示远期合约价格相对近期合约偏弱。 - **仓单**：6月9日仓单量为103900张，较上周增加200张，库存压力增加。 ## 平衡表分析 | 分项 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 | 2026/7 | 2026/8 | 2026/9 | 2026/10 | 2026/11 | 2026/12 | |------------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------|---------| | 总产量 | 216.5 | 199.7 | 220.8 | 201.7 | 187.0 | 190.0 | 190.0 | 190.0 | 188.0 | 195.0 | 196.0 | 196.0 | | 总需求 | 182.0 | 113.2 | 174.2 | 182.0 | 163.0 | 165.0 | 165.0 | 166.0 | 167.0 | 168.0 | 170.0 | 168.0 | | 进口 | 1.4 | 0.9 | 1.8 | 1.6 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | | 出口 | 28.6 | 44.8 | 68.4 | 28.5 | 30.0 | 30.0 | 24.0 | 24.0 | 24.0 | 23.0 | 23.0 | 23.0 | | 过剩量 | 7.3 | 42.6 | -20.0 | -7.2 | -4.0 | -3.0 | 3.0 | 2.0 | -1.0 | 6.0 | 5.0 | 7.0 | | 产量同比 | 4.09% | 6.81% | 8.24% | 4.72% | -6.50% | -3.99% | -4.52% | -7.90% | -7.80% | -8.62% | -2.00% | -4.39% | | 需求同比 | 21.33% | -26.30% | -1.91% | 2.82% | -6.32% | -5.71% | 2.55% | -3.32% | 2.14% | -5.51% | 0.00% | -2.33% | | 产量累计同比 | 4.09% | 5.37% | 6.35% | 5.95% | 3.44% | 2.21% | 1.24% | 0.06% | -0.83% | -1.66% | -1.69% | -1.92% | | 需求累计同比 | 21.33% | -2.77% | -2.45% | -1.03% | -2.14% | -2.76% | -2.03% | -2.19% | -1.72% | -2.12% | -1.93% | -1.96% | ## 总结 综上所述，PVC市场在当前阶段整体表现中性偏空，受制于原料价格下跌、供应减少及库存压力。下游需求小幅回升，但出口表现疲软，整体市场仍面临一定的挑战。电石一体化利润亏损较大，外购电石法亏损扩大，而乙烯法亏损有所收窄。同时，PVC产业链库存由去库转为累库，对市场情绪形成压制。随着时间推进，PVC市场预计会逐渐回归基本面逻辑，关注供需变化及库存走势将是未来的主要方向。