20230818-安信证券-鼎龙股份-300054.SZ-二季度业绩环比改善_关注新品放量情况_5页_834kb

鼎龙股份（300054）公司快报

投资评级：买入-A，维持目标价256元

公司业绩：

• 半年报显示：2023年上半年营收同比下降49.9%，净利润同比下降82.7%。
• 第二季度单季营收同比下降49.5%，净利润环比上涨76.04%。
• 半导体材料业务Q2收入环比增长54%，带动整体业绩改善。

关键分析点：

1. 半导体材料业务重获增长：Q2半导体材料收入环比增长54%。其中：

   • CMP抛光垫实现销售收入8.85亿元，环比增长33%，新客户导入顺利。
   • CMP抛光液及清洗液等产品稳定放量，清洗液产品验证顺利。
   • 半导体显示材料增长185%，与面板客户深化合作。
   • 先进封装材料临时键合胶验证完成，封装光刻胶验证反馈良好。

2. 经营风险与挑战：

   • 属于安信证券股份有限公司所有，需参考尾页声明。
   • 总市值2,014.9亿元，每股收益0.48元，当前股价21.43元。
   • 2023年净利润率预测15.0%，毛利率同比下降明显。

投资建议与估值：

• 维持“买入-A”评级，给予6个月目标价256元，对应2024年EPS6.4元，给予40倍PE。
• 预测公司2023-2025年营收将逐步增长：3,018亿元 → 3,679亿元 → 4,437亿元。
• 风险提示：新项目进度不及预期、行业竞争加剧等。