20230228-德邦证券-极米科技-688696.SH-智能投影需求不减_业绩端略超预期_3页_801kb

极米科技（688696.SH）研究报告总结

核心内容概述

本报告对极米科技（688696.SH）的财务表现、市场地位及投资价值进行了分析，并由德邦研究所的分析师团队给出“增持”评级。报告指出，公司在智能投影领域具备成长潜力，且在2022年业绩略超预期，未来盈利有望持续增长。

主要观点

业绩表现

• 2022年业绩快报：公司实现营业总收入42.2亿元，同比增长4.6%；归母净利润5.16亿元，同比增长6.7%。
• 2022年四季度：营业总收入13.4亿元，同比下降3.9%；归母净利润1.86亿元，同比增长1.7%。
• 利润端：2022年归母净利率为12.2%，同比提升0.2个百分点；2022年四季度归母净利率为13.9%，同比提升0.8个百分点。
• 盈利能力：尽管四季度毛利率受到促销影响有所下降，但公司通过研发费用加计扣除政策，整体盈利能力仍有所提升。

市场表现

• 股价表现：当前股价为202.52元，52周内股价区间为162.88-457.00元。
• 估值指标：当前PE为27.5倍，预计2022-2024年PE分别为23.7倍、20.4倍，估值水平整体呈下降趋势，但仍具备一定吸引力。

投资建议

• 行业前景：智能投影符合第三消费社会趋势，用户对精神享受的需求上升，渗透率有望持续提升。
• 公司成长性：作为高成长性赛道的优质龙头，极米科技具有长期投资价值。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营收分别为42.2亿元、51.2亿元、60.7亿元，同比增长分别为4.6%、21.2%、18.5%；归母净利润分别为5.2亿元、6.0亿元、7.0亿元，同比增长分别为6.7%、15.9%、16.6%。

关键信息

股票数据

• 总股本：70.00百万股
• 流通A股：45.67百万股
• 总市值：14,176.40百万元
• 总资产：5,284.60百万元
• 每股净资产：42.60元

财务数据及预测

偿债与经营效率

现金流量表

风险提示

1. 智能投影渗透率不及预期
2. 核心零部件依赖外购
3. 行业竞争加剧
4. 原材料价格波动

分析师信息

谢丽媛

• 资格编号：S0120523010001
• 邮箱：xiely3@tebon.com.cn
• 简介：家电行业首席分析师，复旦大学金融硕士，中央财经大学经济学学士，2017年新财富入围团队成员，2017、2018年金牛奖团队成员，曾任职于天风证券和华安证券。

贺虹萍

• 资格编号：S0120523020003
• 邮箱：hehp3@tebon.com.cn

邓颖

• 资格编号：S0120523020001
• 邮箱：dengying3@tebon.com.cn

投资评级说明

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。报告中的信息和分析基于公开资料，不保证其准确性或完整性。德邦证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，也可能为其提供投资银行服务。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。