20230831-国海证券-荣盛石化-002493.SZ-2023年中报点评_二季度业绩环比改善_新材料驱动长期成长_13页_976kb

荣盛石化（002493）2023年中报分析总结

1. 业绩表现

• 2023年上半年营收达到1545.25亿元，同比增长46.7%，环比增长92.3%；
• 归母净利润为-112.7亿元，同比下降120.99%，环比增长444.0%；
• 2023年Q2归母净利润34.1亿元，同比增长-84.84%，环比增长123.24%。

2. 财务指标

• 销售毛利率为95.6%，环比上升9.48个百分点；
• 财务费用增加显著，主要因利息支出和汇兑损失；
• 经营活动现金流净额为-227.9亿元，同比下降107.33%。

3. 盈利预测与投资评级

• 2023-2025年归母净利润分别预测为35.30亿、90.34亿、118.65亿元；
• 对应PE分别为35、14、10倍；
• 维持“买入”评级，认为公司未来成长性受新材料项目推动强劲。

4. 风险提示

• 政策落地与新产能进度不可控；
• 原材料价格波动和环保政策调整风险；
• 经济下行风险。

5. 未来成长驱动

• 3#乙烯及新材料项目支持2023年下半年业绩提升；
• 在化工新材料领域布局显著，成长空间广阔。
  分析师：李永磊、董伯骏、汤永俊，国海证券化工小组