锂电池行业月报：销量持续边际改善，关注三条主线-20200611-中原证券-18页_918kb

锂电池行业月报总结

核心内容

2020年5月，锂电池板块指数上涨1.77%，新能源汽车指数上涨1.68%，均跑赢沪深300指数（上涨0.89%）。尽管新能源汽车销量同比下滑，但环比持续改善，显示出行业逐步复苏的迹象。同时，特斯拉在国内市场表现超预期，带动行业政策持续偏暖，提升了市场信心。

主要观点

• 行业趋势：新能源汽车销量虽同比下滑，但环比改善，预计2020年销量将呈现前低后高的走势。行业政策持续偏暖，特别是特斯拉市值突破1901亿美元，成为全球市值第一的汽车公司，推动市场对新能源汽车行业的关注。
• 投资评级：维持锂电池行业“同步大市”投资评级，预计中长期行业前景确定，但个股业绩和走势将出现分化。
• 投资主线：建议重点围绕细分领域龙头、欧洲动力电池供应链和特斯拉供应链三条主线进行布局，相关标的包括宁德时代、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、赣锋锂业、恩捷股份、星源材质、中科三环等。

关键信息

1. 新能源汽车销量与动力电池装机情况

• 2020年5月：新能源汽车销量为8.20万辆，同比下降21.47%，环比增长13.89%。新能源汽车月度销量占比为3.74%，连续11个月同比负增长。
• 2020年1-5月：新能源汽车合计销量为26.63万辆，同比下降43.99%，合计占比为3.36%。
• 动力电池装机：2020年4月动力电池装机量为3.59GWh，同比下降33.74%，环比增长29.50%。乘用车装机占比74.96%，三元材料占比73.04%。宁德时代、LG化学、比亚迪位居前三。

2. 行业关键价格跟踪

• 电池级碳酸锂：2020年6月8日价格为4.20万元/吨，较5月初下跌5.08%。
• 氢氧化锂：2020年6月8日价格为5.70万元/吨，较5月初回落1.30%。
• 电解钴：2020年6月8日价格为25.65万元/吨，较5月初上涨5.56%。
• 钴酸锂：价格为19.5万元/吨，较5月初持平。
• 三元523正极材料：价格为11.4万元/吨，较5月初下跌3.39%。
• LFP（磷酸铁锂）：价格为3.60万元/吨，较5月初下降7.69%。
• 六氟磷酸锂：价格为7.25万元/吨，较5月初下跌3.33%。
• DMC：价格为5900元/吨，较5月初回落15.71%。
• 电解液：价格为3.05万元/吨，较5月初下降7.58%。

3. 政策与行业动态

• 国内政策：工信部发布多项新能源汽车相关标准，推动行业规范化发展。武汉市、北京市、三亚市等多地出台新能源汽车补贴政策。
• 国际政策：德国政府计划对电动车和混合动力车提供补贴，特斯拉在美国得克萨斯州建设超级工厂，计划生产Cybertruck和Model Y。
• 行业进展：特斯拉获得40亿美元无抵押循环贷款，用于上海临港超级工厂扩产。华为与富临精工签订采购协议，成为其新能源电驱动总成供应商。

4. 公司动态

• 宁德时代：4月装机量为1.81GWh，占据一半市场份额。
• 比亚迪：5月新能源汽车销量为11325辆，同比下降48.29%。
• 赣锋锂业：股东计划减持不超过0.0103%的股份。
• 合纵科技：发布非公开发行A股股票预案，拟募资不超过10亿元。
• 华友钴业：发布员工持股计划及非公开发行A股股票预案，拟募资不超过6.25亿元。
• 诺德股份：非公开发行股票拟募资不超过14.2亿元。
• 新宙邦：波兰子公司与BASF POLSKA签署资产转让合同，拟购买土地及厂房。
• 当升科技：未提及具体公告内容。
• 星源材质：发布可转债预案，拟募资不超过10亿元。
• 亿纬锂能：中标中国移动2020年通信用磷酸铁锂电池产品采购项目，中标份额为13.04%。
• 国轩高科：与大众中国签订战略合作协议，拟非公开发行股票。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期。
• 细分领域价格大幅波动。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 盐湖提锂进展超预期。

总结

2020年5月，锂电池板块表现优于沪深300指数，显示出市场对新能源汽车行业的持续关注。尽管新能源汽车销量同比下滑，但环比改善，行业政策偏暖，特斯拉等企业带动市场情绪。中长期来看，锂电池行业仍有增长潜力，但需关注政策变化、价格波动和行业竞争等风险因素。建议投资者重点关注细分领域龙头、欧洲动力电池供应链及特斯拉供应链相关企业。