20250616-中原证券-锂电池行业下半年度投资策略_业绩恢复增长_关注三条主线_31页_3mb

锂电池行业总结

📊 硬件概览

• 板块业绩：2024年营收0.07%增长，净利润-30.19%；2025年上半年营收12.07%增长，净利润58.37%增长，盈利修复可能性提高。
• 新能源汽车市场：2025年1-4月，全球新能源汽车销量556.41万辆，同比增长25.49%；中国市场占比约44%。

⚡ 技术驱动点

• 动力电池需求：2025年我国动力与储能装机量持续提高，LFP装机占比增加至81.37%，潜在高温高能量密度固态电池的潜力。
• 储能锂电：我国储能电池2024年占比约7%，预计全球增长放缓，但我国份额超98.5%。
• 消费电池：智能手机和PC销量恢复增长，为消费电池提供支撑。

💰产业链价格分析

• 碳酸锂价格：2025年价格仍未止跌，因产能扩张、进口锂矿供给增加。
• 钴价反弹：受刚果（金）缩减出口等因素影响，电解钴短期上涨。
• 行业分化：正极、隔膜、电解液等材料价格差异扩大，头部企业优先受益。

💎 投资建议

• 关注主线：
  1. 碳酸锂含量企业相对受益于价格下降；
  2. 细分市场龙头、具备规模优势与成本控制力的标的；
  3. 固态电池技术突破相关的优质企业。

⚠️ 投资风险及监管

• 海外关税政策、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、材料价格大幅波动。