20231107-中原证券-锂电池行业2023年三季报总结及展望_增收不增利_适度关注三条主线_16页_1mb

锂电池行业2023年三季报总结及展望：本报告由中原证券分析：锂电池指数弱于沪深300指数，板块业绩呈增收不增利特征，细分领域业绩分化显著。新能源汽车销售持续高增长，全球和中国市场表现强劲，原材料价格总体承压，预计维持行业“强于大市”投资评级，并建议围绕三条主线布局：动力电池龙头、关键材料细分领域龙头以及技术突破主题。

市场表现：2023年以来，锂电池指数走势总体弱于沪深300指数，跌幅较大，市场份额受损与宏观形势、需求放缓和价格压力相关。板块营收增长但净利润下降，2023前三季度营收同比增长15.23%，但净利润同比下降20.94%，业绩分化严重，动力电池、隔膜和负极相对较好，锂矿和电解液较差。

新能源汽车销售：全球及中国新能源汽车销量持续增长，2023年1-9月中国新能源汽车销量达6274.9万辆，同比增长36.65%，出口增速更高，行业驱动力向产品驱动过渡，产业链具备全球竞争力。

原材料价格：2023年锂电主要材料价格全面下跌，碳酸锂和氢氧化锂价格大幅回落，预计继续承压，但部分材料如电解液价格已触底。供应过剩和需求放缓是主要因素。

投资建议：维持锂电池行业“强于大市”评级，建议关注以下主线：(1)动力电池龙头企业；(2)正极和隔膜优势企业；(3)技术突破主题标的。重点个股包括宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、当升科技和湖南裕能。

风险提示：宏观经济下滑、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、政策不确定性等。