周观REITs2024年8月第3周：易方达广州开发区高新产业园REIT发行-240825-天风证券-18页_1mb

REITs投资策略报告摘要

本次策略报告基于2024年8月第3周数据分析，聚焦REITs市场动态。一级市场方面，多个REITs项目获批或发行，包括招商蛇口租赁住房封闭式基础设施证券投资基金正式获批，以及易方达广州开发区高新产业园REIT启动发行，后者是广州市首单园区基础设施REITs。其他近期动态包括华夏大悦城购物中心REIT、中金联东科创REIT获批，华夏首创奥莱REIT和华安百联消费REIT上市发行。截至8月23日，上市REITs总规模达1258亿元，共41只产品。

市场表现显示，本周REITs市场整体 downturn，中证REITs指数下跌1.22%，REITs总指数下跌0.47%，产权REITs指数跌幅达0.81%，经营权REITs指数下跌0.13%。领涨REITs包括富国首创水务封闭式REIT（涨跌幅25.4%），领跌为红土创新盐田港REIT（-34.1%）。在大类资产比较中，REITs总指数跑赢沪深300指数0.08个百分点，但跑输中证全债和南华商品指数。

流动性方面，本周成交活跃度环比下降，总成交额MA5为394亿元，环比下跌80%。交通基础设施REITs成交额最大，总占比26.7%。成交量MA5为101亿份，环比下降82%。

估值分析显示，各类型REITs差异明显。园区基础设施REITs中，国泰君安东久新经济REIT估值收益率最高达69.1%，建信中关村产业园REIT PV倍数最低为0.68倍。能源基础设施方面，中信建投国家电投新能源REIT PV倍数为1.11倍，估值收益率385%。其他类型如仓储物流、保障性租赁住房、生态环保和消费基础设施REITs也有各自的价格和收益区间。

相关性分析表明，REITs指数与大类资产如沪深300和中证全债相关系数较低，近20日最高为0.249。细分类型如仓储物流和产业园区内部相关性较高。

风险提示包括基础资产未来经营不确定、现金流预测偏差可能，以及发行进度不及预期。整体而言，REITs作为资产类，风险与机遇并存，需关注市场动态和合规信息披露。

报告强调阅读正文后的信息披露和免责申明。

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