20220424-国盛证券-传媒行业周报_芒果超媒_声生不息_上线_游戏公司新品测试陆续开启_15页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周中信一级传媒板块整体下跌5.3%，市场震荡下行对板块造成较大影响。但板块估值优势已处于历史较低水平，随着疫情修复及新技术驱动预期的增强，传媒板块有望迎来估值修复机会。港股及中概股中，部分标的也处于估值历史低位，基本面角度值得关注。

主要观点与推荐标的

1. 游戏板块

• 版号恢复发放：当前龙头公司2022年PE为12-18倍，建议关注公司储备游戏版号落地情况。
• 重点游戏测试与上线：
  • 《奥比岛：梦想国度》结束付费测试，4月21日开启iOS预定，4月28日全渠道测试。
  • 《奥特曼：集结》4月28日开启iOS不删档测试，4月29日开启安卓不删档测试。
  • 《派对之星》4月23日正式上线iOS端和TapTap平台。
• 推荐标的：三七互娱、完美世界、吉比特、宝通科技、心动公司等。具备强研发实力和出海能力的游戏公司更具确定性。

2. 视频板块

• 重点标的：芒果超媒，关注优质内容兑现及行业格局变化。
• 行业动态：Netflix因疫情及宏观因素影响，会员数首次下滑，但公司仍计划通过提升节目质量、优化算法推荐、解决共享用户问题等方式保持增长。

3. 元宇宙板块

• 产业方向：重点关注NFT、VRAR、虚拟人等方向的产业落地及企业财报兑现。
• 重点标的：视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标。
• 行业动态：
  • Meta发布Web版《Horizon Worlds》，抽成费仅为25%，低于VR版本的47.5%。
  • Meta计划推出手机版《Horizon Worlds》，进一步扩大用户群。
  • 字节跳动联合Pico在抖音平台进行国内首次VR赛事直播。

关键信息

重点事件回顾

• 游戏出海：三七互娱、完美世界等公司在海外表现优异，游戏出海成为重要增长极。
• NFT与元宇宙：
  • 泡泡玛特发布潮玩数字藏品，首批发售6只熊猫头，共发售8888份。
  • 视觉中国“元视觉”平台首发数字藏品，预计对公司带来业绩增长。
• VR技术进展：
  • Meta更新Quest2手部追踪2.0版本，提升交互体验。
  • 字节跳动与Pico合作，实现VR平台赛事直播。
• Netflix财报：
  • 22Q1实现营收78.68亿美元，同比增长9.8%；但付费用户环比减少20万。
  • 公司计划通过提升内容质量、优化算法、解决共享用户问题等手段保持增长。

数据跟踪

1. 游戏畅销榜排名变化

• 腾讯《和平精英》《王者荣耀》持续位居畅销榜前三。
• 完美世界《幻塔》排名89，较上周下降15名。
• 三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》排名42，较上周下降15名。
• 吉比特《摩尔庄园》排名333，较上周下降12名。

2. 院线票房

• 内地电影市场本周总票房约1.1亿元，排名前三的电影为《边缘行者》《神奇动物：邓布利多之谜》《精灵旅社4：变身大冒险》。

3. 影视视频播放量

• 剧集方面，《特战荣耀》《亲爱的小孩》《祝卿好》热度居前。
• 综艺方面，《王牌对王牌第七季》《大侦探7》《你好星期六》热度居前。

风险提示

• 政策监管风险：行业可能面临更严格的政策监管。
• 竞争加剧风险：行业竞争日益激烈，可能影响公司盈利能力。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对行业复苏造成不利影响。

其他重要信息

• 泡泡玛特：大洋洲首店落地新西兰，开启南半球扩张计划。
• 字节跳动：以每股142美元开启新一轮期权回购，价格较上一轮上涨8%。
• TikTok Shop：将在东南亚四国开展跨境业务。
• 投资建议：分析师推荐关注具备估值优势和基本面改善的个股，同时关注港股及中概股的布局机会。

总结

本周传媒板块整体承压，但估值优势明显，未来有望迎来修复。游戏板块因版号恢复和出海能力增强，成为关注重点；视频板块关注内容质量和用户增长；元宇宙板块因NFT、VRAR等技术推动，市场热度回升。投资者应关注重点公司的测试进展、内容表现及技术布局，同时警惕政策、竞争及疫情等风险因素。