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PVC市场周报总结（20210912）

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现上涨趋势，受供给端限制和成本支撑影响，现货价格持续攀升，期货合约亦突破万元大关，创下历史新高。然而，市场对后续价格大幅冲高的预期存在压力，建议投资者多单止盈，观望为主。

主要观点

• 供给端偏紧：电石供应紧张，部分PVC企业因电石到货不佳或检修导致开工率下降，但下周检修量减少，部分企业恢复生产，开工率有望小幅回升。
• 需求端疲软：下游制品企业受成本压力影响，开工率整体不高，小企业减产甚至停产情况增多，但出口订单有所增加，对国内市场形成一定支撑。
• 库存维持低位：华东及华南市场库存小幅上升，但绝对值仍处低位，市场流动性不足，企业预售较多，短期内供应压力不大。
• 期货波动较大：PVC期货价格波动幅度大于现货，基差先跌后涨，但仍处于合理区间。
• 成本支撑强劲：电石价格维持高位，成本端对PVC形成较强支撑，一体化电石法企业盈利较好，外购电石法企业亏损减少。

关键信息

1. PVC价格表现

• 现货价格：本周华东电石法PVC价格为10350元/吨（+850），乙烯法价格为10650元/吨（+900），SG-5价格为10080元/吨（+510），齐鲁石化S1000价格为10500元/吨（+500）。
• 期货价格：PVC01合约震荡上涨，最高触及10095元/吨，周收于9915元/吨，较上周上涨75元/吨。
• 价差变化：PVC月间价差扩大，01合约涨幅快于05合约，显示市场对近月合约的偏好。

2. 供给端分析

• 开工率下降：本周国内PVC企业开工负荷为68.02%（-6.66%），电石法开工率为71.08%（-5.84%），乙烯法开工率为56.62%（-9.73%）。
• 检修情况：本周检修损失量达8.679万吨，较上周增加3.486万吨。主要检修企业包括云南南磷、昔阳化工、齐鲁石化等，涉及电石法和乙烯法。
• 电石供应：内蒙电力状况有所改善，但整体供应稳定性仍不足，电石价格高位运行，乌海地区电石出厂价为5400元/吨（+50元/吨）。

3. 需求端分析

• 下游开工不足：受成本压力影响，下游制品企业开工率不高，小企业减产甚至停产，但大厂开工维持在5-6成。
• 地产需求支撑：进入“金九银十”传统旺季，预计地产需求将有所回升，尽管新开工数据回落，但竣工增速仍支撑PVC需求。
• 出口订单增加：8月出口订单有所增加，预计9-10月交付量可达10万吨，但海运费上涨可能对出口形成一定限制。

4. 库存端分析

• 社会库存低位：华东及华南市场库存虽有小幅增加，但绝对值仍处低位，企业预售较多，市场货源偏紧。
• 库存去化放缓：由于PVC价格高位，下游拿货积极性下降，预计短期库存去化仍较缓慢。

5. 市场策略建议

• 短期策略：PVC基本面偏强，但价格偏高，后期冲高存在压力，建议多单止盈，暂时离场观望。
• 后续关注点：
  • 内蒙、宁夏等地限电持续情况；
  • 出口订单是否持续增加；
  • 传统需求旺季下下游开工是否提升。

结论

本周PVC市场在供给端受限和成本支撑下表现强劲，现货价格持续上涨，期货合约亦创历史新高。然而，随着检修减少和部分企业恢复生产，短期供应压力或有所缓解。同时，下游需求仍偏弱，出口订单虽有增加，但整体支撑有限。建议投资者在当前高位谨慎操作，等待回调后逢低介入。

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