20210913-华联期货-PVC周报_基本面持续向好_突破历史新高_5页

PVC周报总结

核心内容

本周PVC期货市场表现强劲，主力合约突破万点大关，创下历史新高，连续五天上涨。这一趋势主要由估值提升和供需关系紧张共同驱动。国内电石供应受限电双控政策影响，装置运行不稳定，导致电石价格大幅上涨，同时外采电石的PVC企业面临原料供应不足和成本攀升的双重压力。此外，美国PVC装置受飓风影响尚未完全恢复，进口窗口关闭，出口订单增加，进一步加剧了全球市场的供需失衡。

主要观点

• 市场表现：PVC期货价格强势上涨，创历史新高，连涨五日。
• 驱动因素：估值提升与供需关系紧张是主要推动力。
• 供应端：电石法和乙烯法开工率均环比下降，部分企业因检修或限电导致开工率持续偏低。
• 需求端：大型制品企业开工有所提升，但小型企业因原料问题降负荷，整体需求仍偏弱。
• 库存情况：社会库存维持低位，显示市场供需仍偏紧。
• 利润与价差：电石价格小幅上涨，电石法与乙烯法利润均有所增加，乙烯-电石法价差升至近四百元，基差小幅收窄。

关键信息

1. 供应情况

• 上周PVC上游开工率 67.18%，环比下降 3.89%，同比下降 5.53%。
• 电石法开工率 70.58%，环比下降 2.89%，同比下降 6.17%。
• 乙烯法开工率 50.79%，环比下降 7.40%，同比下降 5.96%。
• 上周企业检修损失量为 17.73万吨，环比增加 13.15%，同比增加 27.92%。

2. 需求情况

• 大型制品企业开工有所提升，但小型企业因原料问题降负荷。
• 样本企业开工负荷环比降低 2.18%，需求延续弱势。

3. 库存情况

• 截至9月6日，PVC社会库存环比增加 1.16%，同比下降 47.27%。
• 华东地区库存环比增加 0.57%，同比下降 52.54%。
• 华南地区库存环比增加 3.12%，同比下降 17.91%。
• 社会库存维持低位，显示市场供需偏紧。

4. 利润与价差

• 电石价格小幅上行，乌海地区主流出厂价格在 5350-5400元/吨。
• 电石法与乙烯法利润均大增。
• 乙烯-电石法价差升至近 400元，基差小幅收窄，期现基本同涨。

操作建议

• 短线操作：盘面仍偏强运行，激进型投资者可考虑逢低短多。
• 风险提示：高位需留意波动风险，关注外围市场波动对价格的影响。

重点监测点

• 美国PVC装置恢复情况
• 国内电石限电情况及价格
• 社会库存变化
• 外围市场表现

数据来源

• 华联期货
• 隆众资讯
• 玄德供应链

其他信息

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