20160124-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_打击骗补_促行业健康发展_22页_1mb

打击骗补，促行业健康发展总结

核心内容概述

本报告围绕新能源汽车骗补问题、充电设施补贴政策、电动汽车新国标实施、自动驾驶技术发展以及2015年汽车销量数据展开，分析行业现状与未来趋势，同时提出投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 汽车和汽车零部件板块本周涨幅为1.44%，高于沪深300指数（-0.21%）。
• 乘用车板块本周下跌1.41%，商用载货车板块微涨0.41%，商用载客车板块下跌1.57%，汽车零部件板块上涨3.52%，汽车服务板块上涨4.58%。
• 估值情况：截至本周收盘，汽车和汽车零部件板块PE为16.38倍，PB为2.51倍，高于沪深300的PE（11.01倍）和PB（1.44倍）。

2. 行业资讯与点评

(1) 新能源汽车骗补大清查启动

• 四部委（工信部、财政部、科技部、发改委）联合开展新能源汽车骗补核查工作，重点核查2013、2014年度及申请2015年度补贴的企业。
• 重点检查内容包括车辆续驶里程、电池型号、用户运行情况等，打击循环使用电池及“左手卖、右手买”的骗补行为。
• 点评：骗补行为将受到打击，但更需在补贴方式和监督机制上进行优化。

(2) 充电设施补贴升温

• 充电基础设施奖励政策面向全国，中央财政对推广规模大的地区给予奖励。
• 各类新能源汽车按不同比例折算，燃料电池车折算比例最高（30:1）。
• 点评：充电设施补贴升温，反映国家对新能源汽车的持续支持，政策逐步完善。

(3) 电动汽车充电新国标实施

• 新国标实施旨在提升安全性与兼容性，新增充电接口温度监控、电子锁等安全装置。
• 新旧标准兼容性良好，仅需更新通信协议即可实现互联互通。
• 点评：新国标的实施是电动汽车产业发展的基础，有助于提升消费者信心。

(4) 自动驾驶加速发展

• 联合国起草自动驾驶安全标准，预计2017年3月通过，推动全球自动驾驶发展。
• 日本计划在2020年东京奥运会期间推广自动驾驶汽车，日本车企已布局相关技术。
• 中国也在推动车联网发展，与互联网企业合作布局自动驾驶。
• 点评：自动驾驶技术发展迅速，未来将带来巨大市场潜力。

3. 公司动态

• 停牌类公告：浙江世宝因筹划重大事项停牌。
• 非公开发行类公告：多家公司通过非公开发行股票募集资金，用于补充流动资金、并购资产及研发项目。
• 重大合同类公告：万安科技与河北御捷签订新能源汽车零部件开发协议。
• 战略合作类公告：亚太股份与广汽集团、东风襄阳开展战略合作。
• 对外投资类公告：云意电气设立新能源子公司，模塑科技在美国设立子公司。
• 增持类公告：多家公司管理层及大股东计划增持股票。
• 减持类公告：部分股东减持股份，如华懋科技、八菱科技等。
• 业绩预告类公告：部分公司业绩预增，如金龙汽车、庞大集团等，但也有公司亏损，如万里股份。
• 配股类公告：隆基机械拟配股融资5.57元/股，共融资9亿元。

4. 2015年汽车销量数据解读

4.1 汽车市场整体概况

• 2015年全国汽车销量2459.76万辆，同比增长4.68%；产量2450.33万辆，同比增长3.25%。
• 乘用车销量增长7.3%，商用车销量同比下降8.97%。
• 自主品牌在SUV和MPV市场表现突出，销量增长显著。

4.2 乘用车市场概况

• 2015年轿车销量下滑5.48%，SUV销量增长52.17%，MPV销量增长10%。
• 品牌方面，自主品牌在SUV市场占据主导地位，如长城汽车、奇瑞汽车等。
• 五菱宏光、宝骏730等车型销量领先。

4.3 新能源汽车产销概况

• 2015年新能源汽车生产340,471辆，销售331,092辆，同比增长3.3倍和3.4倍。
• 纯电动车型增长较快，插电式混合动力车型增长相对平稳。
• 新能源乘用车销量增长显著，商用车增长更快。

4.4 原材料数据

• 汽车主要原材料（钢、铸铁、铝、塑料）占整车重量超过80%。
• 原材料价格整体呈下行趋势，油价处于低位且下降明显。

投资建议

• 重点推荐：万丰奥威、隆鑫通用、江淮汽车、双林股份、均胜电子、中原内配、南方轴承、万向钱潮。
• 建议关注：星宇股份、天汽模、模塑科技、联明股份、宇通客车。
• 国企改革预期：悦达投资、一汽轿车。

风险提示

• 汽车产销不及预期：受宏观经济影响，未来销量可能不及预期。

图表目录

• 图1：汽车板块过去一年行情与沪深300基本一致
• 图2：汽车板块过去一年市盈率整体高于沪深300
• 图3：汽车板块本周市场表现
• 图4：汽车板块2015预测PE倍数
• 图5：乘用车企业本周涨跌幅
• 图6：商用载货车企业本周涨跌幅
• 图7：商用载客货车企业本周涨跌幅
• 图8：汽车零部件企业本周涨跌幅
• 图9：汽车服务企业本周涨跌幅
• 图10：全国汽车产量增速放缓
• 图11：全国汽车销量增速放缓
• 图12：汽车库存呈上升趋势
• 图13：库存预警指数维持在警戒线以上
• 图14：新能源汽车产量高速增长
• 图15：新能源汽车销量高速增长
• 图16：主要原材料占整车重量超过80%
• 图17：主要原材料价格整体呈下行趋势
• 图18：油价处于低位且下降趋势明显

分析师信息

• 刘洋：汽车分析师，南京大学毕业，从事汽车研究5年，重点跟踪隆鑫通用、万丰奥威、均胜电子、双林股份、亚太股份、宇通客车、银轮股份。
• 联系人：梁美美，联系方式：021-62151889。