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投资策略报告：开门红，科创牛

核心观点

1. 市场现状
   当前市场处于低位水平，政策支持力度加强，流动性危机有所缓解，预计两会前及美联储议息会议前市场无忧，具备“开门红”行情。

2. 投资方向

   • 重点推荐：科创为代表的小盘成长股，特别是AI相关的电子、计算机等板块，具有估值与盈利的双击机会。
   • 次优选择：跌不动的核心资产，如出行链（旅游、酒店等）和消费医药，处于低位吸筹窗口期。

3. 驱动因素

   • 政策支持与新增资金流入，缓解股市冲击，修复风险偏好。
   • 新质生产力成为两会关键词，AI等科技产业迎来政策扶持机会。
   • 海外科技热潮催化A股市场情绪。
   • 宏观环境企稳，内需与外需均有改善迹象。

风险提示

• 美联储加息超预期、海外市场风险、历史经验失效等。

配置策略

1. 短期策略
   关注超跌反弹的小盘成长股，特别是“超跌成长小白马”组合。

2. 中期策略
   布局“跌不动的核心资产”，包括基金重仓的白马股、高股息/国企等。

数据支持：科创板估值（PB分位数）仍处于低位，业绩增速逐步改善；出行相关数据验证旅游、酒店等板块高景气度。