20240218-五矿期货-铁矿石周报_外盘上涨_助力节后开门红_35页_6mb

铁矿石周报总结（2024/02/18）

供应端：
全球铁矿石发运总量环比下降，澳洲巴西总发运量环比持平。其中，中国47港到港总量环比持平。非主流矿供应连续两周下降，需关注澳洲天气变化影响。FMG受火车脱轨事故减量影响已基本恢复。国产矿持续增产，助力保供稳价。

需求端：
铁水产量微升，五大材产量微降。钢厂产能利用率83.57%，但利润处于低位（-3096元/吨），对铁矿需求构成制约。铁水产量处于上升通道，节后钢厂复产将推动产量持续上行。

库存：
全国45港进口铁矿库存1314.78万吨，环比持平，港口库存维持累库状态。钢厂库存在合理区间，节后补库预计以小幅度采买为主。

价格与估值：
外盘上涨可能带动内盘价格补涨，节后价格决定因素转向供需平衡。进口利润尚可，但钢厂利润偏低，中低品更受青睐。需关注美国通胀超预期带来的降息预期落空风险，可能对商品价格形成利空。

交易策略：
建议进行近强远弱的套利策略，盈亏比1：3，周期半年，关注钢厂补库及钢材终端需求恢复情况，若需求疲软可能导致价格冲高回落。

图表数据：

• 价差：PB-超特粉价差116元/吨，卡粉-PB粉价差96元/吨，总体低位。
• 库存：港口库存累库，钢厂库存合理。
• 需求端：铁水产量上升，但钢厂利润不佳。
• 进出口：进口利润为正，但非主流矿进口量环比增加。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险需自行承担。