20130715-华泰证券-超跌反弹行情有望延续_15页_1mb

基金市场动态与分析总结

核心内容

本文档汇总了2013年7月10日至15日期间，中国基金市场的关键动态与分析，涵盖市场走势、政策调整、基金表现及投资建议等内容。

主要观点

市场走势

• 超跌反弹行情延续：市场在经历前期下跌后，出现反弹迹象，金融与房地产板块表现突出。
• 基金指数上涨：沪基指和深证基指连续两周上扬，但上周五出现震荡下滑。
• LOF与ETF基金表现：LOF基金价格指数当周上涨1.27%，ETF基金价格指数当周上涨2.11%。

政策调整

• 基金参与国债期货指引：证监会发布指引，明确基金参与国债期货的仓位不得超过资产净值的15%。
• 基金销售支付牌照扩展：证联融通、深圳快付通、深银联易办事等3家机构获得基金支付牌照，基金第三方支付机构增至10家。
• 分级基金折算阀值调整：部分分级基金将向上不定期折算阀值从2元降至1.5元，以提升杠杆吸引力。

基金表现

• 金融股大涨：金融业在7月11日涨幅达6.97%，两日累计涨幅11%，基金重仓持有金融股市值达1373.59亿元，两日累计浮盈113.08亿元。
• 袖珍基金数量激增：资产净值规模低于5000万元的袖珍基金数量增至123只，占基金总数量的7%。
• 新基金发行遇冷：7月首周无基金公司申报新基金，新基金销售市场整体降温。

投资建议

• 国投瑞银：建议关注金融与房地产板块的超跌反弹机会。
• 大成基金：认为政策传达信心，但需注意个股分化风险。
• 国海富兰克林：指出市场结构性分化将持续，关注流动性拐点及地产紧缩政策。
• 凯石投资：建议兼顾价值与成长股，关注“产业升级、消费升级和改革红利”。
• 乾阳投资：预计下半年市场流动性环境将不如上半年宽松。

关键信息

分级基金分析

• 股票分级基金B类份额：溢价率与融资效率密切相关，融资效率越高，溢价率越可能合理。
• 债券分级基金B类份额：杠杆倍数高意味着更高的风险，需关注份额数量及剩余年数。
• 分级基金A类份额：折价率与理论折价率的比较有助于判断是否存在套利机会。

基金类型表现

• 开放式基金：部分表现较好，如中邮战略新兴产业收益率2.34%，而部分表现较差，如国泰上证180金融ETF收益率-3.30%。
• 场内交易基金：LOF与传统封基表现分化，如鹏华资源B涨幅6.30%，而金鹰中证500B跌幅6.81%。
• ETF基金：部分ETF基金表现较好，如易方达创业板ETF收益率1.43%，而部分表现较差，如博时超大盘ETF收益率-3.02%。

市场指数与债券市场

• 市场指数：7月10日当周，美国货币市场共同基金资产增加238亿美元。
• 债券市场：1年期和10年期国债收益率走势被用于判断债券基金投资时机。

结论

基金市场在2013年7月呈现反弹迹象，金融与房地产板块表现强劲。政策调整如国债期货仓位限制和分级基金折算阀值的降低，为市场带来新的变化。同时，袖珍基金数量激增及新基金发行遇冷，反映出市场资金面的波动。投资者应关注市场结构性分化及流动性变化，合理配置价值与成长股，并注意分级基金的折溢价与杠杆风险。