20170906-华泰证券-华泰中小盘新股IPO巡礼第30期_20页_1mb

行业周报总结：2017年09月06日

核心内容概述

本期行业周报聚焦于华泰中小市值板块的新股IPO情况，重点分析了五家拟上市企业：大博医疗、拉夏贝尔、世纪天鸿、金鸿顺、台华新材。报告强调了行业增长趋势、公司基本面及IPO募投项目对未来发展的影响，同时指出需关注新股业绩是否达预期及系统性风险对板块的冲击。

主要观点与关键信息

1. 行业评级与研究背景

• 行业评级：中小市值
• 研究背景：风险偏好回升，坚持业绩为王，基本面选股为主
• 研究团队：孔凌飞，执业证书编号：S0570517040001

2. IPO批文与新股分析

• 证监会核发IPO批文：上周核发8家IPO批文，本周重点介绍其中4家，加上前一周的台华新材共5家公司。
• 新股推荐：大博医疗得分最高，台华新材净利润复合增速最快，建议关注大博医疗。

3. 公司概况与业务分析

大博医疗：医用高值耗材供应商

• 主营业务：生产、研发与销售医用高值耗材，包括骨科创伤类、脊柱类、神经外科类植入耗材。
• 产品覆盖：注册证覆盖骨科、脊柱、神经外科、关节、微创外科等领域的高值耗材。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为24.42%，归母净利润CAGR为25.48%。
• 毛利率：综合毛利率稳定，高于行业平均水平。
• 募投项目：拟扩产创伤、脊柱类耗材，新增关节产品，建设研发中心及营销网络。

拉夏贝尔：休闲服装时尚快销品牌

• 主营业务：快时尚、多品牌、全直营时装集团，覆盖女装、男装、童装。
• 品牌矩阵：拥有La Chapelle、Puella、Candie's等11个品牌，满足多样化需求。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为17.35%，归母净利润CAGR为2.79%。
• 毛利率：综合毛利率稳定，略低于行业平均。
• 募投项目：拓展零售网络及建设新零售信息系统，提升品牌影响力和市场地位。

世纪天鸿：国内领先的民营书业

• 主营业务：策划、设计、制作与发行文教图书及教育信息化产品。
• 产品结构：主打“志鸿优化”系列教辅图书，覆盖K12所有学科。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为7.10%，归母净利润CAGR为21.50%。
• 毛利率：高于出版物印刷行业，稳定在33.16%左右。
• 募投项目：内容策划与图书发行、营销网络建设、信息化系统建设及教育云平台建设。

金鸿顺：领先的汽车冲压零部件和模具供应商

• 主营业务：汽车车身和底盘冲压零部件及模具的开发、生产与销售。
• 产品结构：包括车身零部件、底盘零部件及模具，覆盖多个知名整车制造商。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为-2.44%，归母净利润CAGR为-3.65%。
• 毛利率：略高于行业平均水平，受益于产品结构优化。
• 募投项目：建设生产基地、自动化项目及研发中心，提升产能与技术实力。

台华新材：锦纶纺织面料全产业链龙头企业

• 主营业务：锦纶纺丝、织造、染色及后整理，是国内为数不多的锦纶全产业链企业。
• 产品结构：包括锦纶长丝、锦纶坯布、锦纶成品面料及少量涤纶产品。
• 财务表现：2014-2016年营收CAGR为7.49%，归母净利润CAGR为67.99%。
• 毛利率：高于锦纶及涤纶行业平均，体现全产业链优势。
• 募投项目：扩建高档差别化功能性锦纶面料和特种功能性面料生产线，建设技术研发中心。

关键财务指标对比

行业趋势与前景

• 医疗器械行业：受益于人口老龄化、医疗保障提升及技术进步，市场空间广阔。
• 服装行业：快时尚趋势明显，消费者对时尚、性价比的需求推动市场增长。
• 教育出版行业：教辅市场刚性需求强，品牌和产品结构优势显著。
• 汽车零部件行业：国内汽车产销增长带动零部件行业扩张，公司具备较强技术实力和市场地位。
• 纺织行业：锦纶面料需求增长，尤其在户外运动、军工等领域，市场潜力大。

风险提示

• 新股业绩不达预期。
• 系统性风险对新股板块投资情绪的负面影响。

总结

本期报告全面分析了五家拟上市企业，分别从主营业务、财务表现、募投项目及行业定位等方面进行了深入剖析。其中，大博医疗在各项指标中表现突出，被建议重点关注；台华新材则因净利润增速最快，成为成长性较强的标的。报告指出，各行业均具备一定的增长潜力，但需警惕新股市场波动及系统性风险。