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光伏行业复苏与电力设备投资策略周报总结

核心内容

本报告为2013年8月19日发布的电力设备与新能源行业周报，主要分析了光伏行业复苏情况及电力设备领域投资策略。报告指出，随着国内外政策调整及市场需求增长，光伏行业已逐步走出低谷，进入复苏阶段。同时，配电网建设投资规模扩大，工业节能作为重点发展方向，预计未来三年行业将保持高增长。

主要观点

1. 光伏行业复苏

• 多晶硅价格上涨：国内多晶硅价格为132元/千克，进口价格为18.9美元/千克，进口价格小幅上涨。
• 硅片与电池价格持平：多晶硅片价格为5.8元/片，单晶硅片为8.0元/片；多晶硅电池为2.0元/瓦，单晶硅电池为2.6元/瓦。
• 组件价格持平：多晶硅组件价格为4.0元/瓦，单晶组件为4.7元/瓦。
• 行业复苏趋势：受“双反”政策调整、国内市场需求启动等因素影响，光伏行业上半年运行趋稳，产量逐月回升，部分电池企业经营状况改善。
• 投资建议：A股光伏应用端机会较大，分布式关注林洋电子、精工钢构；集中式关注特变电工、阳光电源、中利科技、航天机电。

2. 电力设备行业投资策略

• 配电网投资预期超预期：国网正在编制的配网专项规划预计到2015年配网自动化投资达400亿元，五年配网总投资将超6000亿元。
• 工业节能成为重点：预计到2015年工业节能行业产值将达到3000亿元，未来三年将保持持续高增长，关注国内工业节能龙头企业。
• 投资评级：电力设备行业整体维持中性评级，但对配电网、工业节能、国网系及燃气自动化等子领域维持买入评级。

关键信息

1. 光伏行业数据

• 国内多晶硅产能：约9万吨，占全球20.5%。
• 上半年多晶硅产量：3.1万吨，同比下降25%，但逐月回升。
• 进口多晶硅：3.9万吨，主要来自美国、韩国、德国。
• 全球光伏市场：上半年全球需求16GW，同比增长9%，中国、日本、德国、美国四国占全球60%。
• 预计2013年新增装机量：超过8GW。

2. 配电网投资

• 五年配网总投资：预计超6000亿元，其中自动化投资400亿元。
• 配网规划覆盖县级电网：国网正推进2013-2020年配网滚动规划，预计年底前出台。
• 配网建设目标：2015年全面解决无电地区用电问题，基本解决县域电网与主网联系薄弱问题，建成现代配电网。

3. 工业节能发展

• 工业能耗占比：占全社会总能耗的70%，其中六大高耗能行业占工业总能耗的70%以上。
• 节能服务行业前景：2015年行业产值预计达3000亿元，将形成20家以上产值超10亿元的节能服务公司，国家将培育1000家实力较强的公司。
• 重点企业表现：
  • 林洋电子：中报净利润同比增长20.10%，扣非后净利增长40.85%，表现超预期。
  • 思源电气：上半年新增订单22.47亿元，收入同比增长28.53%，净利润增长45.44%。
  • 荣信股份：上半年新增订单97,643.17万元，但净利润同比下降28.79%。

4. 特高压输电价格调研

• 国家能源局调研：在河南南阳调研晋东南—南阳—荆门特高压输电工程，了解其价格执行及运行情况。
• 目标：为特高压输电价格复核提供依据，推动市场化运作，提升特高压线路的利用效率。

推荐关注企业

• 光伏应用端：林洋电子、精工钢构（分布式）；特变电工、阳光电源、中利科技、航天机电（集中式）。
• 电力设备重点板块：配电网、工业节能。
• 推荐股票：置信电气、林洋电子、国电南瑞、许继电气。

投资策略与评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~+5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

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