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5G进入新阶段 关注行业内机会点

核心内容概述

本报告分析了2018年7月通信行业的走势、政策动向、技术发展及重点公司公告，指出5G行业正进入技术转化订单阶段，通信板块整体表现优于大盘，尤其在设备与技术领域表现突出。分析师徐勇对通信行业给予“看好”评级，并推荐中国联通、中海达和长江通信作为投资标的。

主要观点与关键信息

行业走势与估值

• 本周行情表现：通信行业本周上涨 $4.27%$，跑赢沪深300指数8个百分点。其中，通信设备板块涨幅最大，为 $4.72%$，在申万28个子行业中排名第三。
• 估值情况：截至7月3日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为36.16倍，相对于全体A股的估值溢价率为 $245%$。通信板块的估值溢价率已见底反弹，预计未来将进一步走高。
• 板块趋势：大盘持续向下探底，但TMT板块表现强劲，通信行业成为其中的亮点。

投资策略

• 行业评级：通信行业整体“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅将超过10%。
• 股票推荐：推荐中国联通（买入）、中海达（增持）、长江通信（增持）。
• 投资逻辑：当前处于技术过渡期，5G标准确立推动行业进入技术转化订单阶段。投资应以内生性业绩推动型为主，同时关注5G主线和相关支线（如物联网、云计算、卫星通信）的投资机会。

行业要闻

政策动态

• 工信部就车联网频段征求意见：明确车联网将使用5905-5925MHz频段，中国移动成立车联网公司，推动智能大交通领域发展。
• 武汉邮科院与电信研究院合并：重组后成立中国信息通信科技集团有限公司，整合资源，提升行业竞争力。
• 美国政府拒绝中国移动在美提供电信服务：以国家安全为由，建议FCC拒绝中国移动的申请，可能对行业国际合作带来一定影响。

运营进展

• 联通千兆城市计划：计划在2018年末建成1-2个千兆城市，已在北京、郑州等地开展试点，为5G铺路。
• 联通推动5G+AI：通过云化网络、SDN技术、边缘云试点等，加速实现5G网络运营自动化。
• 三大运营商取消流量漫游费：统一国内流量计费，提升用户体验，但也可能对运营商短期业绩造成一定影响。

设备与技术发展

• 中国移动5G终端采购计划：计划在2019年2月采购5G智能手机，推动5G产业链发展。
• 技术标准：要求厂商支持NSA和SA组网，提升终端性能，满足5G高带宽需求。

A股上市公司主要公告

• 日海智能发布AIoT终端MICD：推出全球首款AIoT移动智能计算终端，推动智慧物流、智慧城市等应用。
• 长江通信参股公司长飞光纤IPO过会：长飞光纤获得证监会核准，预计将进一步提升公司业绩。
• 佳讯飞鸿业绩预增：预计2018年半年度净利润同比增长 $40% -60%$，受益于行业物联网发展。
• 星网锐捷引入战略投资者：子公司凯米网络引入腾讯音乐、美团点评等，加强在智慧物流领域的布局。
• 东土科技获得日本专利：在智能变电站、智能交通云控制系统等领域取得技术突破。
• 超讯通信获政府补助：获361.91万元补助，主要用于智慧物流技术的研发。
• 海格通信转让控股孙公司股权：拟转让康来士 $51%$ 股权，优化资产结构。
• 日海智能子公司为小米一级供应商：提升公司在智能硬件领域的影响力。
• 中兴通讯董事会重组：原董事长殷一民辞职，李自学任新董事长，公司治理结构优化。
• 烽火入围中国移动GPON集采：中标份额达 $30%$，显示其在光通信设备领域的竞争力。

风险提示

• 市场风险：大盘下跌可能影响通信行业整体估值，需关注市场波动。

总结

2018年7月，通信行业在大盘下跌背景下逆势上涨，尤其设备板块表现强劲。随着5G标准的确立和产业链的逐步成熟，通信行业迎来新的发展机遇。政策支持如车联网频段的确定、运营商推动千兆城市和5G+AI技术应用，为行业带来积极影响。同时，A股上市公司在技术研发、业务拓展等方面取得进展，显示出行业的活力。分析师建议关注内生性业绩推动型公司，以及5G主线和相关支线的投资机会。