20180523-渤海证券-通信行业周报_5G标准进入冲刺阶段_商用产品研发即将展开_14页_1001kb

5G标准进入冲刺阶段商用产品研发即将展开总结

核心内容概述

本报告为渤海证券通信行业周报，分析了2018年5月通信行业的走势、政策动态、设备与技术发展以及A股上市公司的主要公告。报告指出，5G商业化标准即将确定，通信板块整体表现强劲，主要受益于5G技术卡位和固网传输需求增长。同时，中兴通讯销售禁令有望解除，为行业带来积极信号。

主要观点

• 5G商业化临近：5G标准制定进入最后阶段，预计将在下月的3GPP全体会议上正式批准。5G SA（独立组网）标准已通过，标志着5G商业化进程加快。
• 通信板块表现强劲：本周通信板块整体上涨3.43%，跑赢沪深300指数4个百分点，在申万28个子行业中排名第三，其中通信设备板块涨幅最大（3.76%）。
• 4G市场趋近饱和：中国移动4G用户首次出现负增长，表明4G市场已接近饱和，未来增长将更加依赖竞争和优化。
• 固网传输行业受益：随着5G商用临近，光纤光缆等固网传输行业将持续受益，具备光棒自产能力的厂商将享有超额利润。
• 技术卡位成为投资重点：5G投资逻辑以技术卡位为主，关注研发费用占比高、掌握核心技术的企业，此类企业将获得行业溢价。
• 物联网发展提速：三大运营商NB-IoT连接数已超3亿，日海物联推出全球首款IoT云模组，进一步推动物联网技术应用。
• 中兴通讯事件有望解决：中美双方就中兴通讯问题达成初步共识，美方解除禁令尚需国家安全审核，若顺利将对中兴通讯产生积极影响。
• 投资策略推荐：本周给予通信板块“看好”评级，重点推荐中国联通、日海通讯和中天科技。

关键信息

1. 行业走势

• 通信板块涨幅：本周通信板块整体上涨3.43%，通信设备上涨3.76%，通信运营上涨1.96%。
• 市场风格转换：TMT板块走强，通信板块表现突出，其他如采掘、化工等板块也涨幅居前。
• 估值情况：截至5月22日，BH通信板块TTM估值为45.48倍，相对于全体A股估值溢价率为268%，估值溢价率持续反弹。

2. 行业要闻

政策动态

• 5G商业化标准即将确定：5G第一阶段标准将在3GPP全体会议上正式批准，推动5G商用进程。
• 卫星导航条例进展：《中华人民共和国卫星导航条例》草案初稿完成，将通过法治手段推动北斗系统发展，提升其应用环境。

运营数据

• 中国移动4G用户首度负增长：4月4G用户数微跌至6.69亿，净增用户数减少，显示市场趋近饱和。
• 中国电信与联通保持增长：4G用户数分别新增586万和406.2万，通信业务总量和收入均保持增长。

设备与技术

• NB-IoT发展初具规模：三大运营商NB-IoT连接数已超3亿，中国移动、中国电信和中国联通均已完成全国覆盖。
• Facebook与高通合作开发高速WiFi服务：合作开发Terragraph WiFi技术，目标从2019年中期开始试用，缓解城市无线网络压力。

3. A股上市公司公告

• 中兴通讯销售禁令有望解除：中美双方就解决中兴问题达成初步共识，美方解除禁令尚需国家安全审核。
• 富通科技控股鑫茂科技：斥资11.39亿元收购鑫茂科技11.09%股份，溢价率61.6%，将成为新的第一大股东。
• 日海物联推出全球首款IoT云模组：支持云端智能感知、预测性维护等，为运营商和设备商提供一体化服务。
• 超讯通信收购康利物联51%股权：交易金额9180万元，拓展公司在智慧仓储物流领域的布局。
• 网宿科技发布智慧云视频平台：融合AI与云视频技术，实现视频全链条智能化，推动CDN领域智能化发展。

投资策略

• 板块评级：通信行业“看好”，设备与服务“看好”，通信运营“中性”。
• 个股推荐：中国联通（买入）、日海通讯（增持）、中天科技（增持）。
• 5G投资逻辑：以技术卡位为主，关注具备高研发投入和核心技术的企业，同时关注固网传输行业。
• 长期布局建议：对于中国联通，建议逢低持续吸纳，把握长期发展机会。

风险提示

• 大盘下跌可能导致市场整体估值下降，进而影响通信板块表现。

附录

• 图表：图1展示了不同板块近五日涨跌幅情况，图2显示了通信设备板块近3月估值溢价率变化。
• 表格：表1和表2分别展示了通信设备板块近5日个股涨跌幅排名情况。