南华期货甲醇产业链数据周报总结
核心内容概述
本周（3.12-3.18）甲醇产业链整体呈现供大于求的格局，内地与港口双双累库，上游供应未兑现累库，本周开始兑现。同时，MTO端变化不大，个别装置部分外售，导致市场承压。此外，疫情对传统需求的压制持续，进口到港量高于预期，浮仓压力增加，港口基差走弱。预计4-5月供需压力将进一步加大。
主要观点
- 供需格局：内地与港口库存持续累积，上游供应压力开始释放，供需格局整体走弱。
- 期货价格：近端3月甲醇期货价格整体上涨，但基差受浮仓压力压制，5-9月价差缩小。
- 现货价格：太仓、河南、山东等地现货价格有所上涨，但关中和内蒙价格相对稳定。
- 进口成本：甲醇进口成本略有下降，进口到港量高于预期，对港口价格形成压制。
- 下游表现：MTO、PP、PVC等下游产品价格波动不大，但EG、PP等品种具备较好的做多条件。
- 市场建议：建议多配EG、PP等下游品种，甲醇逢高空配，基于当前现货氛围，甲醇空单可略微缓于其他多单入场。
关键信息
本周供需数据
| 项目 |
本周数据 |
| 甲醇产量 |
163.25 |
| 甲醇到港 |
25.46 |
| 周供给总计 |
188.71 |
| 周需求总计 |
179.43 |
| 内地库存 |
50.00 |
| 港口库存 |
50.00 |
| 总库存 |
100.00 |
下周供需数据
| 项目 |
下周数据 |
| 甲醇产量 |
164.87 |
| 甲醇到港 |
34.15 |
| 周供给总计 |
199.02 |
| 周需求总计 |
179.22 |
| 内地库存 |
50.00 |
| 港口库存 |
50.00 |
| 总库存 |
100.00 |
价格走势
| 项目 |
今日价格 |
昨日价格 |
上周价格 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| MA2201 |
3130 |
3136 |
3067 |
-6 |
63 |
| MA2205 |
3072 |
3077 |
2999 |
-5 |
73 |
| MA2209 |
3065 |
3067 |
2984 |
-2 |
81 |
| 1-5价差 |
58 |
59 |
68 |
-1 |
-10 |
| 5-9价差 |
7 |
10 |
15 |
-3 |
-8 |
现货价格
| 地区 |
今日价格 |
昨日价格 |
上周价格 |
日涨跌 |
周涨跌 |
| 太仓 |
3000 |
2990 |
2965 |
10 |
35 |
| 河南 |
2950 |
2900 |
2730 |
50 |
220 |
| 山东 |
2950 |
2960 |
2700 |
-10 |
250 |
| 关中 |
2905 |
2905 |
2905 |
0 |
0 |
| 内蒙 |
2600 |
2600 |
2300 |
0 |
300 |
下游需求
| 下游 |
开工率 |
甲醇消耗量 |
| MTO |
83.30% |
93.10 |
| 甲醛 |
35.44% |
12.19 |
| 二甲醚 |
14.18% |
4.61 |
| MTBE |
51.54% |
7.93 |
| 醋酸 |
84.91% |
9.52 |
| DMF |
72.45% |
2.09 |
供应与库存
| 项目 |
本周数据 |
周变化 |
| 甲醇产量 |
163.25 |
稳定 |
| 甲醇到港 |
25.46 |
增加 |
| 周供给总计 |
188.71 |
增加 |
| 周需求总计 |
179.43 |
稳定 |
| 内地库存 |
50.00 |
增加 |
| 港口库存 |
50.00 |
增加 |
| 总库存 |
100.00 |
增加 |
增产计划
- 黑猫：计划在12月投产，预计外售量30万吨/年。
- 神华包头：计划在12月20日附近投产，技改后增加30万吨/年外售。
- 中煤鄂尔多斯(图克)：计划在4月30日出料。
- 广西华谊化工：计划在6月15日投料，配套下游生产。
国际市场
- 伊朗：DPC项目新增落地难度较大，部分装置开工率下降。
- 美国：Koch industries 7月19日负荷达到50%，其他项目预计在2022年投产。
- 印度：nanrup项目预计在2022年投产，对甲醇市场可能产生分流影响。
结论
甲醇市场整体呈现内强外弱格局，港口库存压力较大，基差走弱。随着4-5月醋酸检修量增加及疫情对传统需求的压制，供需矛盾将进一步加剧。建议投资者关注EG、PP等下游品种的做多机会，甲醇可逢高空配。同时，需留意国际市场的新增产能及进口情况，以评估对国内市场的影响。
