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报告摘要

2022-03-28 甲醇早报总结

核心内容概述

2022年3月28日的甲醇早报分析了近期甲醇市场的走势、多空因素、库存变化、价格波动及上下游产业链情况。整体来看，甲醇市场呈现短期波动，基本面支撑与利空因素并存，市场参与者对后续走势持谨慎态度。

主要观点

1. 市场走势

甲醇2205合约：短期市场呈现反弹走势，但受疫情影响及供应端调整，区域间价格差异明显。
价格波动：甲醇现货价格在华东、华南等地区有所上涨，但部分区域如鲁南、河北出现下跌。
基差情况：3月25日江苏甲醇现货价为3060元/吨，基差为-51元/吨，期货相对现货贴水。
库存情况：华东、华南港口甲醇社会库存增加，整体可流通货源上升，对市场形成偏空影响。
主力持仓：主力多单减少，但整体仍偏多，显示市场情绪尚可。

2. 多空因素分析

利多因素

供应端收缩：部分企业如同煤、奥维、大化等因检修或环保原因减产，供应减少对市场形成支撑。
外盘支撑：外盘商谈坚挺，进口成本上升，对国内现货有一定支撑作用。
烯烃采购增加：港口部分烯烃采购内贸量上升，对甲醇需求有一定提振。

利空因素

进口增加预期：伊朗装置正常运行，后续装船及发货量可能增加，对进口甲醇形成压力。
疫情对运输影响：局部疫情导致运输受限，下游需求疲软，市场操作谨慎。
能源价格震荡：原油价格回调，对甲醇成本端形成压力。

关键信息

1. 价格与价差结构

项目	现值（元/吨）	前值（元/吨）	涨跌（元/吨）
江苏	3060	3000	+60
鲁南	2990	3030	-40
河北	2975	3000	-25
内蒙古	2625	2625	0
福建	3120	3105	+15
期货收盘价	3111	3038	+73
进口成本	3102	3098	+5
进口价差	-42	-98	+68
CFR中国-东南亚价差	-70	-70	0

2. 库存情况

地区	库存（万吨）	周涨跌（万吨）
华东	44.70	+1.50
华南	13.75	+3.97

3. 开工率

区域	本周（%）	上周（%）	周涨跌（%）
华东	82.59	82.59	0.00
山东	61.56	61.56	0.00
西南	76.71	75.47	+1.24
西北	83.19	83.03	+0.16
全国加权平均	75.12	75.22	-0.10

4. 甲醇装置检修情况

西北地区

新疆天业一期：检修起始日2021/5月初，结束日2022/4-5月，损失量4060吨，停车。
包钢庆华：检修起始日2022/5-6月，损失量未定，计划5-6月检修。
青海中浩：检修起始日2021/11/8，结束日2022/3月中，损失量11200吨，限气停车。
新疆新业：计划4月底5月初检修，损失量未定。
内蒙荣信：3月7日点火重启，损失量3800吨，降负至8成。
久泰：3月8日至12日短休，损失量8250吨。
中煤远兴：计划3月25日检修。
其他企业：如兖矿榆林二期、西北能源、新奥等均计划在4月或之后进行检修。

华北地区

山西光大：计划3月中年检。
山西天源：秋冬管控降负。
华昱：4月份计划检修。
国焦：环保停车。
鲁西化工：原料问题停车。
其他企业：如明水、恒信高科等也因原料问题或环保政策影响，处于降负或停车状态。

华中地区

鹤煤：2.25故障临停，3月中重启。
中新：冬奥会停车，3.4点火重启，3.7出产品。
河南心连心：部分装置停车。
鹤壁宝马：固定床升级改造停车。
卫辉豫北：停车检修。

西南地区

泸天化：限气停车，3月重启。
川维：限气停车。
江油万利：限气停车。
云南昆钢：停车检修。

山东地区

联盟化工：5月份计划检修7天。
明水：5月份计划检修。
国焦：环保停车。
鲁西化工：原料问题停车。
恒信高科、新沙、滕州盛隆：均因焦化限产而降负或停车。

东北地区

吉伟：4月份计划检修。
亿达信：3月检修20天左右。

国际市场

伊朗：多数装置运行平稳，部分装置运行一般。
沙特、阿曼、马来西亚、文莱、美国、埃及、特立尼达：装置运行平稳。

风险提示

政策风险：政策对煤炭价格的打压可能影响成本端。
疫情风险：疫情对运输和下游需求仍有一定影响。
能源价格波动：原油价格震荡回调，对甲醇价格形成压力。

行情驱动因素

成本端：煤炭与原油价格的上涨对甲醇成本形成支撑。
供需变化：部分企业检修导致供应收缩，但部分区域需求疲软。
市场情绪：市场反弹走高，但部分企业因疫情或成本压力保持谨慎。

操作建议

短线操作：建议在3050-3150区间操作。
长线观望：由于市场波动较快，且存在多种不确定性，建议长线保持观望。

总结

2022年3月28日，甲醇市场受多空因素交织影响，呈现震荡走势。供应端因部分企业检修及环保影响而收缩，支撑市场情绪。但疫情对运输和下游需求造成一定限制，市场整体表现偏谨慎。期货价格相对现货贴水，基差为-51元/吨，市场整体偏多。库存增加对市场形成偏空压力，而进口成本上升对现货形成支撑。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸等价格有所波动，其中二甲醚表现最强，利润增长明显。建议短线操作关注3050-3150区间，长线保持观望。

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