20250602-中泰期货-原油周度思考第251期_OPEC+提产落地_俄乌冲突加剧带动油价反弹_94页_4mb

原油周度思考总结 - 第251期

核心内容

本周重点事件回顾

基本面

1. 尼日利亚因原油被盗导致的日均损失量已超过20万桶，超过了部分欧佩克成员国的石油产量。
2. 阿联酋富查伊拉港成品油库存降至四个月新低，其中轻质馏分油库存减少98.4万桶，中质馏分油库存减少28.9万桶，重质残渣燃料油库存减少139.5万桶。
3. 欧佩克+同意连续第三个月将石油日产量增加41.1万桶，并计划在7月继续增产，打破多年来支持油价的政策。
4. 美国API原油库存减少423.6万桶，低于预期。
5. 马来西亚计划将生物柴油掺混比例从B10提升至B20。

宏观经济

1. 5月份制造业PMI为49.5%，较上月上升0.5个百分点，制造业景气水平有所改善。
2. 美国4月核心PCE物价指数年率2.5%，预期2.5%，前值修正为2.7%。
3. 美国4月耐用品订单月率-6.3%，预期-7.8%，前值由9.20%修正为7.50%。
4. 美国第一季度实际GDP年化季率修正值为-0.2%，预期-0.30%。
5. 美国4月成屋签约销售指数月率-6.3%，预期-1%。

地缘冲突

1. 乌克兰向俄罗斯境内发动最大规模无人机袭击，俄乌局势再度紧张。
2. 土耳其预计俄罗斯和乌克兰代表团将于6月2日举行会谈。
3. 伊朗在核计划谈判中取得进展，但特朗普仍坚持对伊朗协议的要求。
4. 胡塞武装对美国航母和以色列特拉维夫发起袭击。

机构观点

1. 汇丰银行预计欧佩克+将在7月再次加速增产，2026年第一季度可能暂停增产，预测2025年布伦特原油价格为68.5美元/桶，2026年为65美元/桶。
2. 高盛预计2025年剩余时间内布伦特/WTI原油价格有3-4美元的上行风险，预测为60/56美元；2026年价格预测为56/52美元。

下周核心指标日历

价格基础数据

• 布伦特原油价格：2025年5月30日为62.78美元/桶，周度变化-1.43美元，周变化幅度-2%。
• WTI原油价格：2025年5月30日为60.79美元/桶，周度变化-0.74美元，周变化幅度-1%。
• SC主力价格：2025年5月30日为447.9元/桶，周度变化-4.9元，周变化幅度-1%。
• 中东主力价格：2025年5月30日为62.68美元/桶，周度变化-1.3美元，周变化幅度-2%。
• 布伦特-WTI价差：日度变化为-2美元。
• 布伦特-阿曼价差：日度变化为-2美元。
• 布伦特-SC价差：日度变化为-2美元。
• WCS-WTI价差：日度变化为-2美元。
• LLS-HLS价差：日度变化为-2美元。
• LLS-DTD Brent价差：日度变化为-2美元。
• WCS价格：日度变化为-2美元。

世界原油供需

世界原油供需预测

• 世界总需求预计在2025年达到105.00百万桶/天，2026年达到106.28百万桶/天。
• 世界总产量预计在2025年达到105.43百万桶/天，2026年达到105.43百万桶/天。
• 供需差预计在2025年为0.02百万桶/天，2026年为0.97百万桶/天。

欧佩克主要国家产量

• 欧佩克总产量预计在2025年为32.56百万桶/天，2026年为32.78百万桶/天。
• 沙特产量预计在2025年为26.85百万桶/天，2026年为26.94百万桶/天。
• 科威特产量预计在2025年为5.70百万桶/天，2026年为5.84百万桶/天。
• 伊拉克产量预计在2025年为26.99百万桶/天，2026年为26.98百万桶/天。
• 俄罗斯产量预计在2025年为3.98百万桶/天，2026年为4.07百万桶/天。

原油供需预测

• 世界总供应预计在2025年达到105.07百万桶/天，2026年达到105.98百万桶/天。
• 世界总需求预计在2025年达到106.19百万桶/天，2026年达到107.35百万桶/天。

炼厂检修产能

• 炼厂检修产能对原油供需产生影响，需关注相关数据。

炼油利润

• 炼油利润受供需变化影响，需持续跟踪。

原油库存

• 世界原油库存预计在2025年为3998百万桶，2026年为3998百万桶。

中国及美国油品供需

中国

• 中国5月份制造业PMI为49.5%，较上月上升0.5个百分点。
• 中国2025年原油需求预计为16.90百万桶/天，2026年为17.12百万桶/天。
• 中国非经合组织总消费预计在2025年为57.95百万桶/天，2026年为58.96百万桶/天。

美国

• 美国4月耐用品订单月率-6.3%，预期-7.8%，前值由9.20%修正为7.50%。
• 美国第一季度实际GDP年化季率修正值为-0.2%，预期-0.30%。
• 美国4月核心PCE物价指数年率2.5%，预期2.5%，前值由2.60%修正为2.7%。
• 美国4月成屋签约销售指数月率-6.3%，预期-1%，前值由6.10%修正为5.5%。

金融核心数据

• 美国4月核心PCE物价指数月率0.1%，预期0.10%，前值由0.00%修正为0.1%。
• 美国第一季度实际GDP年化季率修正值为-0.2%，预期-0.30%，前值-0.30%。
• 美国4月成屋签约销售指数月率-6.3%，预期-1%，前值由6.10%修正为5.5%。
• 美国4月耐用品订单月率-6.3%，预期-7.8%，前值由9.20%修正为7.50%。
• 美国4月核心PCE物价指数年率2.5%，预期2.5%，前值由2.60%修正为2.7%。

总结

本周原油市场受到OPEC+提产和俄乌冲突加剧的影响，油价出现反弹。OPEC+的增产政策对长期油价走势构成利空，但短期内可能因地缘冲突而推高油价。供需方面，世界原油需求预计持续增长，但非欧佩克供应也在增加，导致供需差缩小。美国和中国的需求和库存数据对市场有重要影响，需密切关注。机构预测2025年布伦特和WTI原油价格将在60-68美元/桶区间波动，2026年价格可能进一步下降。下周将有多个关键数据发布，包括中国5月财新制造业PMI和美国4月JOLTs职位空缺等，这些数据将对市场走势产生重要影响。