20231126-银河期货-镍及不锈钢_消费淡季_价格难有向上驱动_26页_2mb

镍及不锈钢市场分析总结

• 镍市场核心分析

  • 供应端：纯镍年产能见顶，产量增长有限；进口亏损高，国内净进口低，但部分电积镍出口增加海外供应压力；硫酸镍需求下降拖累价格大跌，成本支撑下移。
  • 需求端：下游需求疲软，成交清淡；不锈钢厂减产减少镍消耗；三元电池需求悲观，订单下滑，进一步拖累硫酸镍消费。
  • 交易建议：消费淡季，价格空头趋势继续；硫酸镍可能进一步下跌，纯镍成本支撑减弱，建议前期空单持有。

• 不锈钢市场核心分析

  • 需求端：传统消费领域表现一般，出口受反倾销影响；现货市场拿货意愿弱，库存积累，下游难以吸收。
  • 供应端：钢厂11月减产力度加大，影响产量；原料价格下跌趋缓利润修复，但复产受限；镍铁大跌，成本支撑降至900元/镍点水平。
  • 成本端：产量下降导致镍铁低价，但钢厂高库存带来销售压力。
  • 交易建议：宏观热度不足，需求疲软，原料下跌打开下行空间，现货贴成本卖，建议偏空思路。

• 总体市场结论

  • 整体处于消费淡季，需求数据疲软，供应端减产但原料价格下行压力大；市场情绪悲观，预计价格继续承压。