20150507-申万宏源-华夏上证50ETF-510050.SH-上证50ETF期权日报_持仓量稳步上升_隐含波动率维持高位_12页_680kb

报告摘要

本报告为2015年5月7日的上证50ETF期权市场分析，涵盖现货及期权交易数据、波动率分析、主力合约表现等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

现货市场表现：上证50ETF今日收于3.083元，较前一交易日下跌0.42%；成交量达17.62亿份，环比增长16.63%。历史波动率无明显变化，30天、60天、120天和180天分别为30.21%、27.47%、33.34%和36.33%。
期权市场表现：
- 成交量为4.97万张，环比增长15.63%；其中认购期权成交2.71万张，认沽期权成交2.26万张。
- 持仓量为12.80万张，环比增加5.84%；认购期权持仓6.98万张，认沽期权持仓5.82万张。
- PCR（认沽/认购比率）指标从0.72上升至0.83，表明市场情绪偏空。
波动率分析：
- 认购期权隐含波动率明显下降，实值合约跌幅较大，5月和6月合约隐含波动率大多在40%-45%，与认沽期权接近。
- 9月和12月合约隐含波动率仍维持在40%附近，明显高于认沽期权。
- 短期隐含波动率偏高，远低近高的期限结构依然突出。
主力合约分析：
- 今日认购主力合约是行权价为3.2元的5月合约，认沽主力合约是行权价为3.1元的5月合约。
- 主力合约隐含波动率分别为43.04%和42.19%，实际杠杆分别为14.65倍和11.68倍。
- 主力合约的Delta分别为0.38和-0.49，Gamma分别为1.20和1.28，Theta分别为0.28和0.29，Vega分别为-1.09和-1.03，Rho分别为0.06和-0.10。

成交量：
- 5月合约：3.70万张（认购2.13万张，认沽1.57万张）
- 6月合约：1.03万张（认购0.44万张，认沽0.59万张）
- 9月合约：0.19万张（认购0.12万张，认沽0.07万张）
- 12月合约：0.04万张（认购0.02万张，认沽0.02万张）
- 合计：认购2.71万张，认沽2.26万张
持仓量：
- 5月合约：7.48万张（认购4.10万张，认沽3.38万张）
- 6月合约：3.04万张（认购1.52万张，认沽1.52万张）
- 9月合约：2.06万张（认购1.21万张，认沽0.84万张）
- 12月合约：0.22万张（认购0.14万张，认沽0.08万张）
- 合计：认购6.98万张，认沽5.82万张

主力合约：
- 认购：50ETF购5月3.20，成交量4,757张，持仓量8,452张。
- 认沽：50ETF沽5月3.10，成交量2,522张，持仓量3,961张。
敏感性指标：
- Delta：0.38（认购）和-0.49（认沽）
- Gamma：1.20（认购）和1.28（认沽）
- Theta：0.28（认购）和0.29（认沽）
- Vega：-1.09（认购）和-1.03（认沽）
- Rho：0.06（认购）和-0.10（认沽）
评价指标：
- 隐含波动率：43.04%（认购）和42.19%（认沽）
- 溢价率：6.42%（认购）和3.68%（认沽）
- 杠杆倍数：38.06（认购）和23.61（认沽）
- 实际杠杆：14.65（认购）和11.68（认沽）
- 价内外程度：-3.66%（认购）和0.55%（认沽）
- 保本点：3.28（认购）和2.97（认沽）
- 打平点：3.29（认购）和2.97（认沽）