20240208-中国银河-春节错配拉低CPI_整体物价全年前低后高_7页_479kb

报告分析了2024年1月中国CPI和PPI数据，并展望全年趋势。1月CPI同比下降0.8%，环比上行0.3%，主要受上年同期春节错位影响；服务价格上行但偏弱，食品价格受猪肉和蔬菜影响。PPI同比下降2.5%，环比下降0.2%，但黑色系商品价格支撑部分上行。全年物价预计前低后高，CPI全年或在0.5%左右运行，4季度回升；PPI或于3季度转正。核心因素包括春节错配、服务消费复苏有限、黑色产业链表现亮眼，但房地产和出口压力拖累整体通胀。