20250109-山西证券-2024年12月物价点评_核心CPI有所改善_2页_341kb

提要

标题： 2024年12月物价点评

发布日期： 2025年1月9日

分析要点

1. 核心CPI改善：12月核心CPI同比有所改善，环比勉强高于季节性水平，背后有政策效应传递，但食品项仍是显著拖累，核心消费品价格环比明显低于季节性。
2. CPI项：CPI同比微幅回落。核心CPI环比0.2%优于季节性；食品项环比-0.6%明显低于季节性，鲜菜鲜果猪肉价格下挫；非食品项环比持平略高季节性。
3. PPI表现疲软：同比改善，但环比仍弱于季节性。核心CPI环比改善幅度超预期，服务类更好，商品类总体平稳或下跌，个别回升。
4. PPI项细节：需求不足和生产淡季导致价格回升乏力。石油、有色金属、煤炭、黑色金属价格普遍下跌；非金属制品、航空设备、新能源汽车、光伏等价格变动分化。
5. 主要风险提示：国内政策实施效果不及预期。

提供报告摘要的分析师及相关免责声明见文末。