深度报告-20240709-国元证券-莱斯信息-688631.SH-首次覆盖深度报告_国内民航空管龙头_积极布局低空经济_31页_3mb

莱斯信息（688631）首次覆盖报告总结

1. 公司概况

莱斯信息是国内民航空管系统领域的龙头企业，核心技术自主可控，依托电科莱斯的技术优势，聚焦民航空中交通管理、城市道路交通管理和城市治理三大领域，提供指挥信息系统解决方案。公司营收和净利润增长迅猛，2023年营收167.6亿元，同比增长63.5%，扣非净利润增长259.9%。

2. 行业分析：低空经济快速发展

低空经济已成为国家战略重点，市场规模快速增长。2023年中国低空经济规模达5.06万亿元，预计2026年突破10万亿元。政策支持密集出台，如国务院首次将“低空经济”写入政府工作报告，多地也推出相关扶持政策，推动低空飞行服务保障体系建设。

3. 竞争优势

公司拥有28项核心关键技术，形成以指挥控制技术为核心的航空交通管理、城市交通管理和城市治理三大业务体系。在民航空管自动化系统等领域打破国际垄断，具备强大的自主研发和产品创新能力。2024年推出的“天牧”系列低空飞行服务保障产品，进一步推动公司向低空经济延伸。

投资建议与盈利预测

国元证券预测公司2024-2026年营业收入分别为1988亿元、2322亿元、2666亿元，归母净利润分别为165亿元、204亿元、245亿元，对应PE分别为5303倍、4302倍、3569倍，并给予“增持”评级。

风险提示

技术研发、技术人员流失、核心技术泄密、业绩波动、应收账款规模较大、宏观经济波动、行业竞争加剧及管理风险等。

莱斯信息凭借领先的技术和丰富的行业经验，在低空经济与智慧交通领域具备广阔前景，但需关注上述风险因素的应对。