20231127-宏源期货-有色金属周报（锌）_过剩预期较重_警惕锌价高位下滑_34页_1mb

锌价周报总结

报告核心观点：
锌价面临高位下滑压力，预计震荡偏弱运行。价格运行区间：20,600-21,500元/吨。

主要因素分析：

• 宏观支撑：国内房地产城中村改造及白名单项目消息可能提振宏观情绪，对锌价形成短期支撑。
• 供给驱动：矿端减产趋势加强，加工费下移；冶炼厂利润高，维持满负荷生产；进口锌超预期，增加市场过剩预期。
• 需求疲软：环保管控导致镀锌开工率下降，锌合金订单有限，氧化锌需求不强，短期难改善。
• 库存压力：LME库存回升至近两年高位，SHFE库存小幅下降；国内社库去化，进口锌补充，库存高企打压价格。

行情展望：
锌价震荡偏弱，需关注下游消费恢复及宏观风险。风险因素包括海外宏观不确定性、云南限电和炼厂数量减产。

关键数据摘要：

• 锌精矿和精炼锌利润震荡下行，进口利润倒挂。
• 镀锌、锌合金、氧化锌产量需求和库存变化显示需求不足。
• 价格区间：预计区间20,600-21,500元/吨（沪锌）。

免责声明：此总结基于报告内容，不构成投资建议。风险管理为投资者自身责任。