20181028-华创证券-电气设备行业周报_特斯拉Q3单季实现盈利_青海-河南特高压项推荐（维持）目获批_23页_1mb

电气设备行业周报（20181022-20181026）总结

核心内容概述

本周电气设备行业周报聚焦于新能源汽车、新能源发电、电力体制改革及工业自动化控制等领域，分析了行业动态、公司表现及市场趋势。重点包括特斯拉Q3盈利、特高压项目启动、海上风电发展、电力设备需求结构性变化等内容。

主要观点

新能源汽车

• 特斯拉Q3盈利：特斯拉第三季度实现68亿美元营收和3.12亿美元净利润，现金流增长显著，Model 3的顺利交付是关键因素。Model 3的毛利率达到25.8%，超出市场预期。
• 行业表现：电池材料行业整体表现平淡，主要受行业基数及补贴退坡影响，价格整体疲软。
• 市场趋势：新能源汽车产业链需求旺盛，尤其是客车和专用车，预计未来行业将向更高技术水平发展。

新能源发电

• 光伏并网与出口：国内光伏并网量维持高位，组件出口量超2017年全年。随着平价项目的推进，行业有望恢复景气周期。
• 风电发展：风电企业在手订单创新高，四季度交付预期增强，政策持续理顺，平价上网进程加快。
• 产业链价格：上游价格小幅下降，中下游价格保持稳定，高效电池需求旺盛，PERC电池价格坚挺。

电力体制改革

• 风电并网：9月新增风电并网容量235万千瓦，同比增长41%。预计四季度并网规模继续增长。
• 广东海上风电：广东省加快推进海上风电项目建设，规划2020年底装机12GW以上，2030年达30GW。
• 电改进展：发改委在交易机构、输配电价改革、售电侧市场、电力现货市场等方面取得重要进展。

工业自动化控制

• 市场需求：OEM市场需求旺盛，行业份额向龙头集中，汇川技术、信捷电气等公司表现亮眼。
• 政策推动：国家发布《国家智能制造标准体系建设指南》，推动行业标准化，促进工控行业发展。

电力设备

• 特高压项目启动：青海-河南特高压项目获批，投资226亿元，直流核心装备厂商值得关注。
• 海上风电产业链：多地海上风电基地建设启动，产业链将迎来快速发展，推荐东方电缆。
• 电网升级：新能源发展推动电网升级，特高压建设仍是中长期重点，储能技术成为新的投资热点。

关键信息

重点公司盈利预测及评级

行业数据

• 股票家数：191只，占比5.37%
• 总市值：13,659.02亿元，占比2.72%
• 流通市值：9,129.92亿元，占比2.55%

市场表现

• 本周涨跌幅：

  • 新能源汽车：2.38%
  • 电力板块：3.70%
  • 电力设备：3.41%
  • 新能源板块：3.03%

• 前一个月涨跌幅：

  • 新能源汽车：-13.07%
  • 电力设备：-11.81%
  • 新能源：-11.93%
  • 电力：-9.20%

• 电力设备板块涨跌幅：

  • 涨幅榜前五名：三变科技（20.19%）、摩恩电气（19.42%）、友讯达（16.78%）、经纬辉开（15.94%）、赛摩电气（15.58%）
  • 跌幅榜前五名：中利集团（-27.07%）、三星医疗（-7.61%）、汇川技术（-7.21%）、科力尔（-5.41%）、盛弘股份（-4.73%）

风险提示

• 政策扶持力度不及预期：新能源产业政策可能未能达到预期，影响行业发展。
• 原材料价格大幅上涨：原材料成本上升可能影响企业盈利能力。
• 智能电网建设进度低于预期：电网升级进度不达预期，可能影响行业整体发展。

图表目录

• 图表1：本周各板块涨跌幅
• 图表2：前一个月各板块涨跌幅
• 图表3：各板块涨跌幅
• 图表4：新能源汽车一周国内信息汇总
• 图表5：电改及电力设备一周行业信息汇总
• 图表6：电芯市场价格走势（元/颗）
• 图表7：正极材料价格走势（元/吨）
• 图表8：正极材料上游价格走势（元/吨）
• 图表9：负极材料价格走势（万元/吨）
• 图表10：隔膜价格走势（万元/吨）
• 图表11：电解液价格走势（万元/吨）

行业投资评级

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%

结论

本周电气设备行业整体表现积极，新能源汽车、风电、光伏及特高压项目均取得重要进展，反映出行业正向平价上网过渡，政策支持力度增强，电网升级需求显著提升。建议重点关注具备核心技术优势的龙头企业及特高压、海上风电、储能等新兴领域。