20231023-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_外部环境欠佳_市场情绪较弱_胶价承压下跌_11页_4mb

外部环境欠佳，市场情绪较弱，胶价承压下跌总结

核心内容概述

本报告分析了2023年10月20日至23日期间，中国及全球天然橡胶和合成橡胶市场走势，指出外部环境不佳、市场情绪偏弱导致胶价承压下跌。同时，报告对供需情况、库存变化、价格趋势及未来行情进行了展望。

主要观点

1. 市场走势

• 天然橡胶（RU）：上周下跌，价格为14480元/吨，周跌幅2.43%，月涨幅0.28%。
• 20号胶（NR）：上周下跌，价格为11025元/吨，周跌幅3.33%，月涨幅1.71%。
• 丁二烯橡胶（BR）：上周下跌，价格为12975元/吨，周跌幅1.18%，月跌幅6.79%。

2. 需求方面

• 中国轮胎产量：9月份同比大增15%，环比小增2%，显示国内轮胎行业需求强劲。
• 出口情况：9月份同比大增28%，但环比下降4%，表明出口市场存在边际走弱迹象。
• 开工率：上周全钢胎与半钢胎开工率均继续回升，停产企业基本恢复生产，库存压力偏低，外销订单依然偏强。

3. 供应方面

• 全球天然橡胶供应：目前处于高产期，未来将进入减产期。
• 泰国产区：降雨较多，原料市场价格上涨。
• 海南产区：受台风影响，胶水价格大涨。
• 云南产区：胶水价格小幅下降。
• 国内丁二烯橡胶：装置开工率上升，但华东装置意外停车，导致市场可流通现货不多，供应压力预期增加。

4. 库存情况

• 青岛地区橡胶总库存：上周继续下滑至75.9万吨，延续去库趋势。
• RU仓单：上周增长2.6%至22.5万吨，同比下降21.5%，仓单压力明显增加。
• NR仓单：增长3.3%至7.3万吨，同比增长70.7%。
• 丁二烯橡胶社会库存：增长0.4%至1.23万吨，同比增长3.5%，库存压力有所增加。

5. 宏观环境

• 经济数据：国内经济数据表现符合预期。
• 金融市场情绪：美债收益率创新高，叠加中东地缘政治风险，导致国内金融市场情绪悲观，工业品期货市场总体偏弱运行。

关键信息

价格走势

• 天然橡胶（RU）：价格震荡下行，但基本面改善，策略上偏乐观。
• 20号胶（NR）：价格下跌，仓单增长，策略上需关注宏观风险。
• 丁二烯橡胶（BR）：供应预期增加，库存回升，策略上偏谨慎。

供需关系

• 需求端：轮胎行业产量增长，出口市场有所波动，但整体需求较好。
• 供应端：全球天然橡胶高产，国内供应受装置变动影响，部分区域因天气因素导致原料价格上涨。

库存与基差

• 库存：天然橡胶库存持续去化，丁二烯库存小幅回升。
• 基差季节性：各合约的基差季节性走势显示市场预期和价格波动的周期性特征。

行情展望

• 天然橡胶（RU&NR）：基本面继续改善，延续去库化，策略上偏乐观，但需关注宏观风险。
• 丁二烯橡胶（BR）：供应预期增加，库存回升，策略上偏谨慎，关注中东局势变化。

操作评级

数据来源

• 价格与库存数据：来自Wind、我的钢铁网、卓创等。
• 轮胎产量与销量数据：来自中国汽车工业协会。
• 橡胶产量数据：来自ANRPC（亚洲橡胶生产者协会）。

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