20240617-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_外部环境欠佳_需求有所走弱_谨慎情绪升温_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周，天然橡胶（RU）、20号胶（NR）及丁二烯橡胶（BR）期货价格整体偏弱，市场情绪趋于谨慎。国际原油价格上涨，外盘丁二烯港口价格大涨，国内丁二烯橡胶出厂价上调，但上下游产业链利润依然失衡。需求端走弱，出口市场面临不确定性，库存持续去化，操作上建议以观望或短线操作为主。

主要观点

价格走势

• 天然橡胶（RU）：上周价格大跌，主力合约收盘价14885元/吨，周环比下跌2.30%。
• 20号胶（NR）：价格同样大跌，主力合约收盘价12540元/吨，周环比下跌2.56%。
• 丁二烯橡胶（BR）：价格冲高回落，主力合约收盘价15220元/吨，周环比下跌1.58%。

需求端分析

• 汽车产量：5月份国内汽车产量同比微增，但环比下降，销量则同比和环比均小幅增长，显示市场边际走弱。
• 出口限制：欧盟计划7月初对自中国进口的电动汽车加征关税，可能影响国内汽车出口市场。
• 轮胎开工率：受端午节假期影响，全钢胎开工率大幅下降，处于历史同期偏低水平；半钢胎开工率小幅下降，但仍处于偏高水平。

供应端分析

• 天然橡胶：全球进入增产期，主产区普遍开割，新胶产量增加。泰国原料市场跌多涨少，海南胶水价格大跌，云南胶水价格大涨。
• 合成橡胶：国内丁二烯橡胶装置开工率微降，部分企业检修或降负运行，市场供应略显紧张。

库存情况

• 期货库存：RU库存微降，NR库存大幅下降，BR库存小幅上升。
• 现货库存：青岛地区橡胶总库存53.28万吨，周环比下降0.8%，同比大幅下降41.9%。国内丁二烯橡胶社会库存1.09万吨，周环比下降3.4%。

关键信息汇总

市场情绪

• 整体市场情绪趋于谨慎，操作建议以观望为主。

操作评级

• 天然橡胶（RU）：★★★（趋势性下跌，但仍有投资机会）
• 20号胶（NR）：★★★（趋势性下跌，但仍有投资机会）
• 丁二烯橡胶（BR）：★★★（趋势性下跌，但仍有投资机会）

外部因素

• 宏观经济：中国5月宏观经济数据弱于预期，央行维持MLF利率不变。
• 国际形势：美国和土耳其已对华汽车实施限制，欧盟即将加征电动汽车关税，影响出口市场。
• 全球市场：美国CPI微降，通胀预期降温；法国议会选举扰动欧洲金融市场。

数据来源与图表说明

价格数据

• 表1：中国橡胶期现货价格（2024年06月14日）
• 表2：国外橡胶期货和现货价格（2024年06月14日）
• 表3：中国天然橡胶库存期货（2024年06月17日）
• 表4：中国合成橡胶期货和现货价格（2024年06月17日）

图表分析

• 图1-12：展示新加坡、日本、中国橡胶期货价格走势及基差季节性特征。
• 图13-18：呈现中国汽车产量、销量及轮胎产量变化趋势。
• 图19-30：显示全球及中国天然橡胶产量、进口、出口的季节性及同比增长情况。
• 图31-41：展示中国橡胶库存及开工率变化。

行情展望

当前橡胶市场面临供应压力增加与需求走弱的双重挑战，出口市场环境恶化进一步加剧了市场悲观情绪。现货库存持续下降，成本面支撑仍存，但整体趋势偏向下跌，建议投资者保持谨慎，以短线操作或观望为主。