20231225-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_外部扰动增多_胶市随之波动_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容

上周，天然橡胶（RU）、20号胶（NR）和丁二烯橡胶（BR）均出现上涨，主要受到基本面改善及外部利好刺激的影响。红海事件推动国际油价上涨，间接提振了橡胶市场情绪。此外，国内丁二烯橡胶出厂价上调，进一步支撑了BR的上涨。

主要观点

1. 市场走势

• RU（天然橡胶）：上周价格小幅下跌，但近一周涨幅明显，反映出市场对供应减少的预期。
• NR（20号胶）：价格显著上涨，且近一周涨幅较大，显示市场情绪较为乐观。
• BR（丁二烯橡胶）：价格大幅上涨，基本面改善明显，市场情绪偏多。

2. 需求变化

• 轮胎行业：国内轮胎开工率继续小幅下降，全钢胎开工率处于历史低位，出货放缓，库存压力增加；而半钢胎开工率相对偏高，出口订单支撑较强。
• 汽车产量：中国汽车产量和销量保持稳定，但整体需求对橡胶市场的影响有限。

3. 供应情况

• 天然橡胶：东南亚产区逐步进入减产期，中国云南全面停割，海南因降温预期可能提前停割，供应减少。
• 合成橡胶：国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落，部分企业如益华橡塑计划重启，而振华、齐翔和茂名石化持续降负，影响市场供应。

4. 库存动态

• 期货仓单：RU期货仓单压力增加，而NR期货仓单则有所增长。
• 现货库存：青岛地区天然橡胶总库存下降，国内丁二烯橡胶社会库存也有所回落，显示市场去库趋势。

5. 大宗商品市场环境

• 红海局势：加剧了航运市场波动，间接影响橡胶运输成本。
• 宏观经济：国内政策宽松，银行下调存款利率，美国通胀数据释放缓和信号，对市场情绪产生积极影响。

关键信息

价格数据（2023年12月25日）

库存数据（2023年12月25日）

行情展望

• RU：供应季节性利好，但需求偏弱，整体趋势偏多。
• NR：需求相对稳定，市场情绪偏多。
• BR：基本面改善明显，市场情绪偏多，具备较好的投资机会。

操作评级

图表概览

• 图1-12：展示了橡胶期货和现货价格走势、基差季节性、汽车产量和销量、轮胎开工率、橡胶产量及进口出口数据等，为市场分析提供了丰富的数据支持。
• 图13-30：反映了不同国家和地区的天然橡胶产量季节性、累计产量及进口出口趋势，有助于理解全球供需格局。
• 图31-41：提供了中国橡胶进口、合成橡胶库存及开工负荷率、轮胎开工率等关键指标，为市场参与者提供了操作依据。

总结

上周橡胶市场受外部扰动和基本面改善的双重影响，呈现波动上涨趋势。RU、NR和BR均上涨，其中BR上涨最为显著。国内需求偏弱，但出口订单支撑半钢胎市场。供应端，中国及东南亚产区逐步减产，合成橡胶装置开工率下降，进一步收紧市场供应。库存方面，期货仓单压力增加，但现货库存有所回落，市场去库趋势明显。宏观环境方面，红海局势和宽松政策对市场情绪产生积极影响。整体来看，胶市情绪偏乐观，策略上可偏多操作，但需关注后续政策及市场变化。