20260601-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为2026年6月1日的大越期货投资咨询部发布的聚烯烃早报，涵盖塑料（L）与聚丙烯（PP）两个品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并附有相关供需平衡表和库存季节性数据。

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塑料（L）市场分析

基本面

• 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
• 国际局势：美伊谈判仍在进行，外盘原油价格震荡。
• 供需情况：装置检修计划仍较密集，但前期检修装置已陆续重启；下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。具体包括：
  • 农膜：春耕收尾，地膜生产进入淡季，棚膜需求清淡，工厂多数停机。
  • 包装膜：日化、食品及快递物流等刚需尚存，但新单跟进不足，订单同比略低。
  • 管材：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，终端补库放缓。
• 基本面整体偏空。

价格与库存

• 现货价格：当前L交割品现货价为8300元/吨，无变化。
• 期货价格：L09合约价格为7851元/吨，较前一日上涨33元/吨。
• 库存：PE厂内库存为44.9万吨，环比下降4.7万吨；社会库存为95.19万吨，环比下降3万吨。库存整体偏空。

盘面走势

• 技术面：L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏弱。
• 基差：L09合约基差为449元/吨，升贴水比例+5.4%，偏多。
• 主力持仓：L主力持仓净多，偏多。

预期

• 今日走势：塑料主力合约预计今日走势偏弱。

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聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 宏观环境：5月官方制造业PMI为50%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。
• 国际局势：美伊谈判仍在进行，外盘原油价格震荡。
• 供需情况：装置检修计划仍较密集，但前期检修装置已陆续重启；下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。具体包括：
  • 塑编：春耕备肥需求接近尾声，化肥袋等刚需支撑边际减弱，企业新单承接乏力。
  • BOPP：食品包装及快递物流需求相对平稳，但膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围较浓。
• 基本面整体偏空。

价格与库存

• 现货价格：当前PP交割品现货价为9600元/吨，无变化。
• 期货价格：PP09合约价格为8484元/吨，较前一日下跌7元/吨。
• 库存：PP厂内库存为47.4万吨，环比下降4.2万吨；社会库存为72.05万吨，环比下降2万吨。库存整体偏多。

盘面走势

• 技术面：PP09合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。
• 基差：PP09合约基差为1116元/吨，升贴水比例+11.6%，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。

预期

• 今日走势：PP主力合约预计今日走势震荡。

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供需平衡表概览

PE供需平衡表

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	39.11	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.50	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	59.61	-	-
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	75.27	-	-
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.96	-	-
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	95.19	-	-
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	76.01	-	-
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.01	-	-
2026	4122.50	3.8%	1145.59	313.82	-	-	-	-	-

PP供需平衡表

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	487.94	17.9%	2730.76	41.41	-	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	619.15	19.3%	3202.82	44.09	-	-
2021	3148.50	11.4%	2934.04	352.41	10.7%	3286.46	44.85	-	-
2022	3413.50	8.4%	2965.47	335.37	10.2%	3300.84	58.05	-	-
2023	3893.50	14.1%	3193.59	297.01	8.5%	3490.60	56.49	-	-
2024	4378.50	12.5%	3446.29	150.89	4.2%	3597.17	53.87	-	-
2025	4833.50	10.4%	4022.34	62.26	1.5%	4084.60	72.05	-	-
2026	4898.50	1.3%	1258.41	-21.10	-	-	-	-	-

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库存季节性数据

PE厂内库存

• 2026年5月厂内库存为58万吨，环比下降3万吨。
• 历史数据显示，5月厂内库存平均为68万吨，2026年库存低于历史平均水平。

PE社会库存

• 2026年5月社会库存为57万吨，环比下降2万吨。
• 历史数据显示，5月社会库存平均为61万吨，2026年库存低于历史平均水平。

PP厂内库存

• 2026年5月厂内库存为50万吨，环比下降2万吨。
• 历史数据显示，5月厂内库存平均为60万吨，2026年库存低于历史平均水平。

PP社会库存

• 2026年5月社会库存为57万吨，环比下降2万吨。
• 历史数据显示，5月社会库存平均为61万吨，2026年库存低于历史平均水平。

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总结

综上所述，塑料与聚丙烯市场在2026年6月1日整体偏弱，基本面受季节性淡季影响，下游需求疲软，库存整体偏空或中性。PP市场因基差偏多、库存偏多，预计今日走势震荡，而L市场因基差偏多、库存偏空，预计今日走势偏弱。市场参与者应关注供需变化及国际局势对原油价格的影响，以制定相应的投资策略。