20170227-爱建证券-医药生物行业周报：年报披露与两会期间，关注业绩与政策受益标的_12页_2mb

医药生物行业周报总结（2017年3月6日）

核心内容

本报告为爱建证券有限责任公司研究所发布的医药生物行业周报，分析师侯佳林对医药生物行业进行了详细分析，重点包括行业整体表现、估值情况、政策动态、重点公司公告及投资建议等内容。报告指出医药行业当前估值处于低位，长期稳定成长性较强，建议投资者关注政策受益及业绩增长稳定的龙头企业。

主要观点

• 行业表现：上周医药生物板块下跌1.09%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，排名靠后。年初至今，医药板块走势较弱，落后于大盘。
• 估值情况：医药生物行业当前估值（TTM整体法）为40.52倍，较前一周略有下降，但整体估值溢价率处于较低水平。细分行业中，医疗服务和医疗器械估值最高，分别为61.80倍和61.38倍。
• 投资建议：医药行业整体增速虽短期难有大幅提升，但相比其他行业仍具明显比较优势，建议关注业绩稳定、估值合理的龙头个股，特别是年报披露和“两会”期间可能受益的政策相关标的。
• 长期主线：控费是医药行业长期发展的主要方向，建议关注药物经济学价值高的刚需用药、高端专科用药、创新药，以及预防用药、体外诊断、OTC消费类个股。

关键信息

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持）

重点公司评级

行业动态

• 政策动态：国家卫计委发布《医师执业注册管理办法》，推动医生多点执业，对技术、资金、品牌壁垒较高的民营医院形成利好。
• 海外动态：
  • Kite制药CAR-T疗法治疗非霍奇金淋巴瘤临床试验取得显著成效。
  • 绿叶制药老年痴呆药获德国临床试验批件。
  • 诺和诺德在日本提交新型降糖药semaglutide上市申请。
  • 日本京都大学研发出可促进神经再生的生物3D打印导管。
  • Affinivax与安斯泰来就肺炎球菌病疫苗达成全球合作协议。

重点公司公告

• 京新药业：2016年营收增长33.57%，净利润增长36.76%。
• 冠昊生物：营收增长38.30%，但净利润下降8.15%，同时公布员工持股计划及一季度业绩预报。
• 华海药业：部分产品纳入新版医保目录。
• 爱尔眼科：营收增长26.38%，净利润增长30.30%，并投资设立Rimonci基金。
• 恩华药业：多款产品纳入医保目录，业绩增长显著。
• 亿帆医药：营收和净利润大幅增长，受益于医保目录调整。
• 康弘药业：营收和净利润增长，业绩表现良好。
• 乐普医疗：业绩增长，董事长增持股份。
• 福安药业：营收和净利润大幅增长。
• 通化东宝：多款胰岛素产品纳入医保目录。
• 翰宇药业：部分产品纳入医保目录，申请专利。
• 长春高新：营收和净利润增长显著。
• 新开源：营收和净利润增长，业绩表现亮眼。
• 安图生物：营收增长92.36%，净利润增长25.80%，子公司获高新技术企业认定。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率-5%以下

风险提示

• 医保目录调整导致业绩释放慢于预期
• 行业政策变化带来的不确定性
• 药品降价幅度可能超出预期
• 新产品上市进度慢于预期

联系方式

• 分析师：侯佳林

• 执业编号：S0820511030002

• 电话：021-32229888-25508

• 邮箱：houjialin@ajzq.com

• 联系人：李东升

• 电话：021-32229888-33352

• 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）

• 邮编：200122

• 网站：WWW.AJZQ.COM