20220302-粤开证券-_粤开策略_历年两会期间A股走势如何_12页_1mb

2022年全国两会期间A股走势分析总结

核心观点

• 市场对两会反应积极，会议前后风格切换明显。
• 两会前风险偏好提升，成长股和中小盘表现突出。
• 两会期间市场震荡，消费风格表现较好。
• 两会后风格切换，大盘股和消费稳定风格涨幅居前。
• 建议投资者短期适度回避高估值板块，中长期关注基本面良好、估值合理的优质赛道。

投资策略要点

1. 两会前市场表现

• 整体趋势：过去20年两会前一个月，上证指数上涨概率达85%，平均涨幅为2.22%。
• 风格偏好：成长风格指数涨幅领先，过去17年中有10次涨幅居首。
• 中小盘表现：中小板指涨幅中位数为4.86%，远超上证指数。
• 行业表现：综合、纺织服装和汽车行业涨幅较高，金银行和非银金融涨幅较低。

2. 两会期间市场表现

• 整体趋势：上证指数上涨概率为55%，平均涨幅为0.46%。
• 风格偏好：消费风格指数涨幅中位数为0.83%，领先其他风格。
• 行业表现：食品饮料、商贸零售、医药生物涨幅较高，农林牧渔和非银金融跌幅较大。

3. 两会后市场表现

• 整体趋势：上证指数上涨概率为75%，平均涨幅为4.26%。
• 风格偏好：消费和稳定风格指数涨幅较高，成长风格指数涨幅垫底。
• 行业表现：计算机、建筑材料和医药生物涨幅较高，通信和传媒行业涨幅较低。

历史背景与当前市场环境

• 历史规律：A股在两会前后通常呈现积极走势，且风格切换明显。
• 2022年情况：两会前A股走势分化，沪指和深指震荡上行，创业板指反弹但未恢复节前水平。
• 外部因素：地缘冲突和美国加息对市场风险偏好形成压制，导致成长股表现相对疲软。

投资建议

• 短期策略：适度回避高估值板块，关注政策受益和业绩确定性高的行业。
• 中长期布局：关注增速较高且估值合理的优质赛道，特别是稳增长相关板块和新能源等优势产业。
• 主线推荐：
  • 攻守兼备的稳增长相关板块
  • 具备长期投资价值的新能源等优势产业

风险提示

• 地缘冲突超预期
• 经济超预期下行
• 历史回测不代表未来走势

分析师信息

• 姓名：李兴
• 执业编号：S0300518100001
• 联系方式：
  • 电话：010-83755576
  • 邮箱：lixing@ykzq.com

报告来源

• 机构：粤开证券研究院
• 业务资格：具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下

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