20180318-华泰证券-电力设备新能源行业周报_看好风电_关注CATL供应链机会_13页_988kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2018年3月18日发布的电力设备与新能源行业周报指出，行业整体表现分化，风电和燃料电池板块逆势上涨，而工业4.0、核电、机器人、光伏、一次设备等板块普遍下跌。报告对新能源车、光伏和风电板块分别进行了深入分析，并对相关个股进行了推荐。

主要观点

• 新能源车：CATL作为锂电独角兽，其上市进程加快，供应链企业如创新股份、杉杉股份、天赐材料、璞泰来、先导智能、科达利值得关注。2018年被视为新能源车发展的拐点年，从政策推动转向市场驱动，爆款车和核心产业链将享受估值溢价。
• 光伏：领跑者计划投标电价公布，最低电价在0.32-0.48元/kWh之间，光伏平价上网逐步实现。中上游制造环节面临降价压力，预计上半年价格趋稳，下半年继续降价。分布式光伏仍将是主要需求增量，推荐隆基股份、通威股份。
• 风电：发电集团加大风电投入，弃风限电改善显著，风电行业有望持续好转。推荐整机龙头金风科技。

关键信息

行业走势

• 周涨跌幅：风电上涨0.66%，燃料电池上涨1.46%，其余板块多数下跌，跌幅最大的前五为工业4.0（-3.14%）、核电（-3.13%）、机器人指数（-2.95%）、光伏（-2.91%）、一次设备（-2.45%）。

新能源车

• CATL上市：3月12日更新招股说明书，动力电池装机量全球第一，成本控制能力强，毛利率35.46%。
• 供应链推荐：创新股份、杉杉股份、天赐材料、璞泰来、先导智能、科达利。
• 行业数据：2018年1-2月新能源汽车产量同比增长178.1%。

光伏

• 投标电价：大同、寿阳等地投标电价最低为0.32元/kWh，降本增效推动光伏平价。
• 价格走势：多晶硅、硅片、电池片、组件等环节持续降价，行业马太效应增强。
• 分布式光伏：户用光伏仍是主要增量，政策支持规范发展。
• 推荐标的：隆基股份、通威股份。

风电

• 发电量增长：1-2月风电发电量同比增长34.7%。
• 弃风限电改善：华能国际2018年风电资本支出同比增长50%，龙源电力弃风限电降至7%。
• 推荐标的：金风科技。

其他板块

• 充电桩：2月新增公共充电桩1.9万个，同比增长571%。建议关注特锐德、科陆电子、科士达。
• 工控：1-2月工业增加值同比增长7.2%，制造业回暖带动工控需求。推荐汇川技术、宏发股份、鸣志电器。

产业链数据

行业新闻

新能源车

• CATL：3月12日更新招股说明书，动力电池装机量全球第一。
• 松下：大连工厂量产车载用方形锂离子电池，或将与江苏工厂合作。
• FlixBus：欧洲首条纯电动汽车长途客运线路即将试运营。
• 法拉第未来：高管创办新公司，融资10亿美元。
• 国家统计局：1-2月新能源汽车产量同比增长178.1%。
• 艾康尼克：落户广东肇庆，投资160亿元建设新能源汽车基地。
• 大众集团：计划在全球16个工厂生产电动车，2022年实现全面布局。
• 金沙江资本：投资瑞典NEVS公司5亿美元，建设电池工厂。

光伏

• 山西：计划再建2859座村级光伏扶贫电站，惠及4478个贫困村。
• 湖南：鼓励园区开展分布式光伏发电系统建设，降低非居民用气价格。

风电

• GE：推出全新储能平台，支持风电、太阳能等可再生能源补充。
• 国家统计局：1-2月风电发电量同比增长34.7%。
• IRENA：陆上风电成本下降23%，太阳能光伏成本下降73%。

重要个股公告

• 中环股份：与中科院微电子所等签署战略合作协议，建设高端半导体产业园区。
• 通合科技：拟收购西安霍威电源，构成重大资产重组。
• 胜利精密：每10股派发0.3元现金红利。
• 英博尔：2018年第一季度净利润同比增长0%-20%。
• 新宙邦：投资建设电解液及半导体化学品项目，预计2020年一季度投产。
• 中国宝安：发布股票期权激励计划，授予11695万份期权。
• 金智科技：与金风科技签署战略合作协议，共同投资风电场。
• 九洲电气：计划完成大岗和平桥风电场建设，预计年发电量26880万kwh。
• 智慧能源：中标智能电力电缆项目，累计中标金额7,506.04万元。
• 江特电机：德国尉参股公司澳大利亚巴尔德山项目投产。
• 璞泰来：发行不超过3亿元的创新创业公司债券。
• 格林美：与嘉能可签订战略采购协议，采购粗制氢氧化钴。
• 易事特：第一季度净利润同比增长20%-50%。
• 天奇股份：控股子公司力帝机床增资，加强运营资金。
• 良信电器：拟收购正弦电气、艾临科智能各51%股权。
• 东方精工：普莱德与北汽新能源签订上半年采购协议，总金额约18.69亿元。

风险提示

1. 新能源车补贴政策出台时点及内容低于预期，影响产业链量价。
2. 光伏相关政策执行效率低于预期，导致装机增速不达预期。
3. 风电装机不达预期或弃风限电改善不达预期。

评级说明

• 行业评级：增持（电力设备Ⅱ）、新能源II（维持）。
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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