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兴业期货早会通报总结（2022-04-13）

一、核心内容概述

兴业期货2022年4月13日早会通报了当日市场走势及后续操作建议，重点分析了金融期货、商品期货等主要品种的市场动态与投资策略。整体来看，市场情绪有所改善，但受疫情、地缘政治及宏观经济不确定性影响，多数品种仍面临震荡或偏弱走势。

二、主要观点与操作建议

1. 金融期货

• 整体趋势：市场情绪改善，政策面积极，宏观基本面相对占优，股指震荡或偏强概率较大。
• 重点品种：
  • 上证50指数（IH）：利多驱动最强，估值最低，潜在弹性最大，建议继续持有IH多单。
  • 沪深300（IC）与中证500（IF）：基差变化不大，隐含波动率回落，但短期操作建议以观望为主。
• 操作建议：持有IH2204多单，持仓比例5%。

2. 商品期货

• 黑色链品种：建议采用组合策略，如“买I2205-卖RB2205”，耐心持有至月底。
• 豆粕：延续弱势，建议卖出豆粕期权M2009C4200。

3. 铁矿石与螺纹钢

• 铁矿石：稳增长预期增强，3月社融超预期，地产基建需求乐观，建议多05铁矿，空05螺纹，比值目标下调至8.5；铁矿5-9正套轻仓持有。
• 螺纹钢：疫情拖累需求，但成本支撑仍强，建议短期观望，中长期维持短空长多策略。

4. 热卷

• 趋势分析：疫情持续影响物流，需求释放不及预期，但稳增长政策支撑明显。
• 操作建议：新单暂时观望，关注疫情缓解及物流恢复情况。

5. 煤炭产业链

• 动力煤：进口市场波动，但国内保供稳定，价格机制成型，中长期煤价中枢下移。
• 焦煤与焦炭：焦煤供应紧张，焦炭需求复苏，建议多焦煤，空焦炭，关注实际需求兑现情况。

6. 纯碱

• 供需预期：供给相对刚性，新能源需求拉动明显，但短期疫情拖累玻璃需求，库存增加。
• 操作建议：多单轻仓持有，关注玻璃冷修规模及地产改善情况。

7. 原油

• 趋势分析：供需不确定性加剧，地缘政治风险仍存，油价高位波动风险上升。
• 操作建议：单边策略观望，关注原油需求变化及地缘局势发展。

8. 聚酯与甲醇

• 聚酯：织机负荷降至低点，PTA去库存放缓，建议卖看涨期权策略。
• 甲醇：期货反弹，但现货市场仍疲软，建议短期观望，关注需求恢复情况。

9. 橡胶

• 趋势分析：物流不畅压制出货，疫情拖累需求，但出口市场表现亮眼。
• 操作建议：RU2205多头头寸可耐心持有或择机移仓。

10. 玉米

• 趋势分析：疫情对北方影响减弱，但南方仍持续，价格高位震荡。
• 操作建议：短期多空因素交织，建议观望。

11. 纸浆

• 趋势分析：库存压力犹存，下游需求偏弱，价格震荡整理。
• 操作建议：关注需求变化，建议谨慎操作。

三、关键信息总结

品种	关键信息
金融期货	政策积极，市场情绪改善，上证50指数弹性最大，建议继续持有IH多单。
黑色链	唐山钢厂解封，铁水增产，建议组合策略“买I2205-卖RB2205”。
豆粕	延续弱势，建议卖出M2009C4200期权。
铁矿石	需求预期改善，建议多05铁矿、空05螺纹，正套轻仓持有。
螺纹钢	疫情抑制需求，但成本支撑强，建议短期观望。
热卷	需求延迟释放，稳增长预期支撑，建议观望。
焦煤与焦炭	焦煤供应紧张，焦炭需求复苏，建议多焦煤、空焦炭。
纯碱	需求增量预期高，但短期疫情拖累，建议轻仓多单。
原油	需求预期下调，地缘政治风险高，建议观望。
聚酯	PTA去库存放缓，建议卖看涨期权。
甲醇	期货反弹，但现货疲软，建议短期观望。
橡胶	港口出货受阻，但出口表现亮眼，建议持有RU2205多头。
玉米	疫情影响减弱，价格高位震荡，建议观望。
纸浆	库存压力大，下游需求偏弱，价格震荡整理，建议谨慎操作。

四、风险提示

• 疫情反复：影响物流与终端需求，压制市场走势。
• 地缘政治：俄乌局势、中美利差等均对市场形成扰动。
• 宏观政策：稳增长与宽信用预期反复，影响商品价格波动。
• 国际局势：全球供应链问题、原材料涨价对下游形成压力。

五、免责条款

• 本报告内容反映分析师个人观点，不构成投资建议。
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