20240828-华安证券-新宝股份-002705.SZ-新宝股份2024Q2点评_外销高增带动收入超预期_4页_373kb

新宝股份2024年中报分析总结

1. 总体表现

公司发布2024年中报，Q2收入达4249亿元，同比增长2051%，归母净利润269亿元，同比增长506%；H1收入7723亿元，归母净利润442亿元，净利润同比增幅达1195%。收入表现远超市场预期。

2. 业绩超预期原因

• 外销强劲增长：Q2外贸收入同比增长2821亿元，环比增长两位数；上半年出口产品增速高达4049%。
• 产品矩阵扩展：家居电器产品同比暴增4049%，已成新增长极。

3. 利润分析

净利率受汇兑收益高基数影响，Q2净利率6.3%，扣非利润率则因为汇兑损失而下降，但整体符合市场预期。

4. 前景展望

分析师维持“买入”评级，上调未来三年盈利预测：

• 收入预测：2024-2026年预计分别达到17049亿、19613亿和22278亿元。
• 估值：对应24年9倍PE，25年8倍，26年7倍。
• 投资逻辑：外销增长稳固，产品结构优化，内销趋于稳定。

风险提示包括行业竞争加剧、原材料波动及汇率风险。

新宝股份将继续受益于外需恢复及产品多元化，盈利能力和成长性有望持续改善。