20240904-浙商证券-新宝股份-002705.SZ-新宝股份2024年中报点评_Q2收入超预期_外销有望延续较快增长_3页_414kb

新宝股份2024年中报总结

核心数据及业绩概述

• 营业收入： 2024年上半年实现收入772亿元，同比增长215%；二季度单季收入425亿元，同比增长205%。
• 净利润： 2024年上半年归母净利润44亿元，同比增长120%；二季度单季归母净利润27亿元，同比增长51%。

点评分析

各项业务数据

• 外销预计领先： 单Q2外销收入336亿元，同比大增249%，内销89亿元，同比增长57%。
• 增长动力： 公司Q2业绩超预期主要受益于内外销订单增长。

盈利能力分析

• 盈利能力下滑： Q2归母净利润同比仅增长51%，归母净利率6.3%，较去年同期下降0.9个百分点。
• 驱动因素： 毛利率同比下降0.6个百分点，可能受低毛利外销收入占比上升影响。此外，公司信用减值损失同比由正变负，资产处置收益减少，也对业绩产生综合影响。

财务表现

• 费用控制： 公司在销售费用、管理费用、研发费用方面控制较为合理，但财务费用率因汇兑损失套保调整和汇率变化财务费用支出增加。

风险提示

• 市场风险： 国内消费持续下滑，符合预期。
• 海外需求变化： 海外市场潜在需求下滑，影响公司出口业务。
• 估值与评级： 公司当前股价对应PE约为9-8倍，机构评级为“增持”。

总结

新宝股份主营小家电出口业务，2024年上半年业绩超预期，主要依靠外销驱动。Q2利润虽有增长但仍受到费用和经营策略调整的拖累。预计未来三年公司业绩持续增长，但需关注政策变动、海外需求波动等不确定因素。