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格林大华期货橡胶早报总结（20220902）

核心内容

格林大华期货发布的橡胶早报指出，当前市场环境对天然橡胶价格形成压制，短期内胶价以空头主导为主，存在下行空间。中长期来看，震荡区间可能有所上移。报告综合分析了市场供需、天气变化及宏观经济因素，为投资者提供了多维度的市场判断。

主要观点

• 短期走势：受经济衰退担忧和需求低迷影响，天然橡胶价格面临下行压力，市场以空头为主导。
• 中长期趋势：尽管短期承压，但中长期震荡区间可能随着市场条件的变化而逐步上移。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，投资者应关注后续政策及需求变化对价格的影响。

关键信息

利多因素

• 天气影响：全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅增加，维持偏高水平。未来两周降雨量将略有减少，对割胶作业的影响可能减弱，其中印尼北部和马来西亚西部降雨扰动相对较大。
• 库存变化：截至2022年08月21日，中国天然橡胶社会库存为94.84万吨，环比下降0.22%，同比减少5.65%。库存小幅调整，跌幅持续收窄，对价格有一定支撑作用。

利空因素

• 宏观经济压力：欧洲能源危机加剧，通胀压力上升，欧洲央行被迫提前加息，转向紧缩政策，可能对橡胶需求产生负面影响。
• 下游需求疲软：中国轮胎行业开工率有所回升，但整体仍低于去年同期水平。全钢胎样本企业开工率为59.28%，环比+1.72%，同比-3.26%；半钢胎样本企业开工率为66.46%，环比+2.16%，同比+6.40%。预计本周期轮胎样本企业开工率将有所下滑，对橡胶需求形成拖累。

风险提示

报告指出，投资者需关注以下风险因素：

• 美联储加息：加息节奏及幅度可能影响全球金融市场，进而对橡胶价格产生间接影响。
• 海外疫情发展：疫情若持续蔓延，可能对全球经济及橡胶需求造成不确定性。
• 下游需求变化：轮胎行业开工率变化将直接影响橡胶消费，需密切关注。
• 主产区天气变化：降雨量波动可能影响橡胶产量和供应，进而影响价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607