20160724-东吴证券-机械行业周报_下半年把握_强_业绩和技术革新_强_主题两条主线_30页_1mb

机械行业周报20160718-20160724总结

核心内容概述

本报告指出，2016年下半年机械行业将围绕“强业绩”和“技术革新强主题”两条主线展开投资机会挖掘。行业整体市盈率TTM为83倍，市净率3.5倍，机械设备板块整体表现略低于市场预期，但部分细分行业如轨交、通航、核电、锂电设备、半导体设备等景气度较高，具有确定性增长空间。同时，军民融合、智能制造、工业4.0等政策推动技术革新主题的崛起，值得关注。

主要观点与投资主线

1. 投资主线一：景气度确定的行业

• 轨交设备：轨交行业“八纵八横”规划持续推进，2016年新增运营里程和开工里程增长显著，行业预计保持20%复合增长。推荐【康尼机电】。
• 通航板块：政策推动低空空域改革，通航产业有望迎来爆发式增长，推荐【隆鑫通用】、【中信海直】、【四川九洲】。
• 核电设备：内陆核电重启预期增强，核电设备行业进入订单拐点，推荐【应流股份】。
• 锂电设备：新能源汽车需求井喷，锂电设备市场预计三年保持30%-50%的复合增长率，推荐【先导智能】、【赢合科技】。
• 包装机械：行业集中度提升，推荐【华源包装】、【斯莱克】。

2. 投资主线二：技术革新驱动的强主题

• 燃料电池：能量密度高于锂电池，预计2016年成为发展黄金期，推荐【富瑞特装】、【雪人股份】。
• 半导体设备：国产化机遇来临，建议关注【晶盛机电】。
• 物联网：通信协议标准化后，行业将迎来跨越式发展，推荐【苏试试验】、【三川智慧】。
• 军民融合：政策持续推进，军转民和民参军机会显著，推荐【三力士】、【苏试试验】、【国睿科技】等。

推荐组合

• 核心推荐组合：隆鑫通用、康尼机电、应流股份、国睿科技、三力士
• 自下而上推荐：天奇股份、纽威股份
• 十大金股：隆鑫通用、康尼机电、应流股份、苏试试验、斯莱克、晶盛机电、华源包装、三力士、天奇股份、纽威股份

细分行业观点

1. 轨道交通

• 核心逻辑：公司是国内最大的轨道交通门系统供应商，2016年预计增长10%-20%。推荐【康尼机电】，关注鼎汉技术、永贵电器、华伍股份、中国中车。

2. 通用航空

• 核心逻辑：政策推动低空空域改革，预计2016年为通航发展的元年。推荐【隆鑫通用】，关注德奥通航、四创电子。

3. 军民融合

• 核心逻辑：政策全面提速，军工资产证券化空间巨大，推荐【三力士】、【苏试试验】、【国睿科技】等。

4. 智能制造

• 核心逻辑：关注物流自动化、智能停车库等领域，推荐【天奇股份】、【华中数控】、【双环传动】、【埃斯顿】、【机器人】、【东杰智能】等。

5. 核电设备

• 核心逻辑：内陆核电有望重启，推荐【应流股份】，关注台海核电、南风股份、中核科技、江苏神通。

6. 工程机械

• 核心逻辑：行业仍处于底部徘徊，需关注转型进展。推荐【天奇股份】，关注【徐工集团】、【三一重工】等。

7. 油气设备

• 核心逻辑：行业整体低迷，需谨慎。关注【富瑞特装】、【雪人股份】。

关键事件与政策动向

• 铁路板块：2016版《中长期铁路网规划》印发，推动轨交设备增长。
• 通用航空：军民融合政策推动低空空域改革，促进通航发展。
• 军民融合：国务院发布《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，明确军民融合方向。
• 核电：两大央企成立高温气冷堆项目公司，推广全球最安全核电。
• 工业4.0：GE与中国电信合作，打造工业互联网平台，带来巨大增值空间。
• 国企改革：李毅中强调加快东北三省国资国企改革，推动行业整合。

风险提示

• 业绩不及预期：部分公司业务增长低于预期，如康尼机电、天奇股份、中联重科等。
• 政策落地延迟：如军民融合、通航政策、核电重启等政策推进不及预期。
• 行业竞争加剧：如机器人、锂电设备等领域面临激烈竞争。
• 汇率波动：部分公司海外业务占比高，汇率变动可能影响业绩。
• 技术转化不及预期：如量子通信、燃料电池、3D打印等技术产业化进展未达预期。

重点公司分析

总结

2016年下半年机械行业将受益于“强业绩”与“技术革新”两条主线，尤其关注轨交、通航、核电、锂电设备、半导体设备等高景气度领域。同时，军民融合、工业4.0等政策驱动技术革新主题，带来投资机会。建议投资者关注核心推荐公司，如隆鑫通用、康尼机电、应流股份、国睿科技、三力士、天奇股份、纽威股份等，同时警惕行业竞争加剧、政策推进不及预期等风险。