20241025-中国银河-华东医药-000963.SZ-2024年三季报业绩点评_业绩符合预期_工微板块快速增长_4页_335kb

华东医药三季报总结：业绩及增长亮点分析

一、业绩概况

根据2024年三季报，华东医药前三季度实现营业收入31478亿元，同比增长35.6%；归母净利润256.2亿元，同比增长170.5%；扣非归母净利润248.2亿元，同比增长149.0%。第三季度单季营收1051.3亿元，同比增长50.3%。

二、各业务板块表现

1. 医药工业

• 营收994.1亿元，同比增长105.3%。
• 归母净利润214亿元，同比增长144.9%。
• 第三季度营收324.3亿元，同比增长103.2%。

2. 医药商业

• 营收2056.1亿元，同比增长138.0%。
• 归母净利润32.3亿元，同比增长209.0%。

3. 工业微生物

• 营收44.3亿元，同比增长301.7%。
• 成长迅速，国际市场拓展良好。

4. 医美业务

• 国内医美营收113.3亿元，同比增长10.0%。
• 公司旗下医美产品在全球拓展中。

三、研发投入与创新方向

• 前三季度研发投入160.7亿元，同比增6.0%。
• 创新布局内分泌、自身免疫、肿瘤三大领域。
• 产品管线超70项，覆盖小分子、蛋白降解、多肽、ADC等多种类型药物。

四、投资建议

分析师推荐维持“推荐”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为334.2亿、387.4亿、441.4亿元。

• 当前股价对应2024-2026年PE分别为18、15、14倍。
• 目标价分别为190元、221元、252元。

五、风险提示

• 市场竞争风险
• 市场推广与新品研发不及预期风险

分析师： 程培、孙怡
机构： 中国银河证券研究院