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业绩符合预期，工微板块快速增长——2024年三季报业绩点评

⚫事件概要
华东医药（股票代码：000963）发布2024年第三季度业绩报告。前三季度营业收入同比增长356%，归母净利润增长1705%，扣非归母净利润增长1490%。

⚫板块表现

• 医药工业：营收同比增长1053%，归母净利润增长1449%，第三季度增速更显著
• 医药商业：营收增长138%，净利润同比增长209%
• 医美及工业微生物全面增长
• 工业微生物增速最快，同比增长3017%

⚫创新研发投入
前三季度研发支出同比增长1241%，占比达营收1.69%，进入三个主要治疗领域（内分泌、自身免疫、肿瘤），产品管线超70个。

⚫投资建议
维持“推荐”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为3342亿、3874亿、4414亿，同比增长1771%/1594%/1393%。当前PE区间为15-18倍。

⚫风险提示
市场竞争风险、推广不及预期、研发项目进展风险。

业绩符合预期，增长符合预期；工微及医美板块表现优异，研发持续推进，创新布局完善，风险仍存。